«Мы определяем ценовой ориентир по акциям Северстали (CHMF) на конец 2011г., как среднее между оценками по методу DCF и мультипликаторов, что предполагает $18.9 за акцию, рекомендация «Покупать».
Справедливую стоимость Северстали мы считаем, как средневзвешенное между оценкой по методу мультипликаторов и дисконтированных денежных потоков /DCF/.
В качестве оценочного мультипликатора мы предлагаем использовать leading EV/EBITDA
Исторически рынок оценивал Северсталь по показателю leading EV/EBITDA 5.0-6.0X. В качестве целевого уровня по данному мультипликатору мы предлагаем брать значение 5.7X.
Модель дисконтированных денежных потоков Северстали мы строим до 2016 года включительно. Мы предполагаем, что конечный темп роста денежных потоков компании будет составлять 3.5%, а ставка дисконтирования WACC 11.2%».
Источник: Прайм-Тасс
