«Электроэнергетика лишь отчасти оказалась вовлечена в ралли конца года. Электроэнергетические компании приняли умеренное участие в предновогоднем ралли: индекс ВТБ Капитал Электроэнергетика повысился на скромные 3.8% при росте индекса РТС на 11%. Большинство генерирующих компаний подорожали незначительно: индекс ВТБ Капитал Электрогенерация прибавил всего 2.5%. Оценка активов «Интер РАО» стала главным фактором роста в конце месяца и привела к повышению котировок акций отдельных компаний. Индекс ВТБ Капитал Электросети вырос на 2.4%; более существенном росту помешала сохраняющаяся обеспокоенность в отношении параметров RAB.
В декабре энергопотребление выросло на 2.0% год к году, а по итогам 2010 г. увеличилось на 4.3%. Энергопотребление увеличилось в декабре на 2.0% год к году в результате приближения температуры к климатической норме после почти нулевого роста спроса по итогам теплого ноября. Однако резкого скачка потребления из-за эффекта высокой базы не произошло. В общей сложности энергопотребление в 2010 г. выросло на 4.3%, значительно превысив наш прогноз /3.0%/.
Свободные цены в 2010 г. почти совпали с нашими прогнозами. В декабре свободные цены на электроэнергию не преподнесли никаких сюрпризов, в результате чего средние цены по итогам 2010 г. /$29.3/МВт·ч в первой ценовой зоне /Европа+Урал/ и $16.7/МВт·ч – во второй /Сибирь/ оказались очень близки к прогнозировавшимся нами уровням. В целом за год свободные цены в двух ценовых зонах выросли на солидные 41% и 25% соответственно.
«Интер РАО» объявило выгодные условия консолидации активов. В конце декабря «Интер РАО» объявило детали оценки, проведенной в целях консолидации энергетических активов. Представленные параметры, которых с нетерпением ждали участники рынка, позитивны для компании, т.к. акции «Интер РАО» были оценены выше рынка, тогда как другие компании оказались оценены в среднем на уровне рынка.
Мы понизили прогнозную цену акций ОГК-1 через 12 мес. до $0.052, оставив в силе рекомендацию «Покупать». Мы скорректировали прогнозную цену акций ОГК-1 через 12 мес., учтя в ней недавно завершенную допэмиссию.
Новая прогнозная цена на 9% ниже прежней /$0.057/. Тем не менее она все еще предполагает 27%-й потенциал роста относительно текущих котировок, в связи с чем мы подтверждаем рекомендацию «Покупать».
Источник: Прайм-Тасс
