Акции ОАО «Северсталь-метиз» котируются в системе индикативных котировок RTS-Board. Цена спроса 110,44 руб. за одну акцию. Цена предложения 240,10 руб. за акцию. Цена последней сделки 132 руб. 30 коп. за одну акцию.
В обращение выпущено 42 749 768 обыкновенных именных акций ОАО «Северсталь-метиз». Капитализация ОАО «Северсталь-метиз» по цене последней сделки составляет 5 млрд. 655 млн. руб.
Акции Северсталь-метиз недооценены по сравнению и с акциями самой Северстали, и с акциями других металлургических предприятий.
В 2008 году мы прогнозируем выручку ОАО Северсталь-метиз на уровене 22 млрд. руб., и EBITDA около 4,25 млрд. руб.
При цене 132,30 руб. за акцию значение показателей P/S 2008 и P/EBITDA 2008 составляет около 0,25 и 1,33 соответственно. Это очень привлекательные показатели.
Продукция ОАО «Северсталь-метиз»- электроды, проволока, крепеж, канаты, сетка, профили. Производство будет поддержано растущим внутренним спросом, поэтому компания менее, чем сталелитейные компании, зависима от международной коньюнктуры и от рецессии в США. Это дополнительный фактор в пользу покупки.
Фактор риска — возможный принудительный выкуп мажоритарным акционером. Но и тут цена акции вряд-ли будет установлена ниже стоимости чистых активов на акцию (СЧА на одну акцию по нашим прогнозам на 01.07.08 составит около 210 руб./акция). (Обзор рисков и возможностей второго эшелона, в том числе связанных с принудительными выкупами, можно посмотреть здесь: http://www.investpalata.ru/?p=121 ). Другой фактор риска — очень низкая ликвидность акций компании. Объем торгов акциями ОАО «Северсталь-метиз» составил всего 65 тыс. долларов за год, при этом цены сделок снизились с 230 руб. в апреле 2007 года до 132,30 руб. в январе 2008.
Мы не видим фундаментальных причин для такого падения цены акций, и рекомендуем использовать снижение цен для того, чтобы ПОКУПАТЬ акции. Для инвестирующих в акции второго эшелона, акции ОАО «Северсталь-метиз» могут стать хорошим дополнением в портфель металлургических активов. Рекомендуемая цена покупки — до 160 руб. Целевая цена (с учетом равновероятного сценария принудительного выкупа) 303 руб. за акцию.
Однако, с учетом крайне низкой ликвидности акций, мы рекомендуем ограничить долю акций ОАО «Северсталь-метиз» в портфеле не более 3,5%.
