Снижение и попытки роста, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

После сильного снижения фондовых рынков на торгах в США в конце прошедшей недели и минорного открытия недели на торгах в Азии на нашем рынке практически гарантированно должно было произойти утреннее снижение. Так оно и получилось. На открытии наблюдался провал цен на 2-3%, который еще немного усугубился до открытия европейских рынков. Однако торги в Европе открылись не столь обескураживающее, да и фьючерсы в США пока не пожелали двигаться дальше вниз.

В результате рынок стал подниматься вверх частично отыгрывая утренние потери. Но выйти на положительную территорию индексам не удалось. Главное препятствие прежнее — Греция. Переговорщики по новым кредитам со стороны Тройки не стали оглашать каких либо прогнозов. Прогресс в переговорах есть и его поспешили озвучить лишь представители Греции (мол все проблемы утрясены). Но основные вопросы остаются. Так, бюджетный план дефицита в Греции на выходных был пересмотрен – до 8,5% от ВВП. Запланированная ранее планка в 7,6% будет превышена почти на процент. Вновь повисшая неопределенность заставила европейские рынки быть скромнее.
На рынке были длительные изматывающие колебания, которые завершились небольшим ростом под занавес торгов. Поводом послужили макроданные. Вырос до 51,1 индекс деловой активности (CIPS) в производственной сфере Великобритании. В США в августе подрос объем расходов на строительство, и неожиданно вырос индекс деловой активности (ISM) в производственной сфере.
Тем не менее, к финишу дня рынок лишь робко приближается к нулевым отметкам еще оставаясь в красной зоне. Редкими зелеными флажками расцвечен сектор электороэнергетики. Там на фоне двухпроцентного снижения рынка акции РусГидро, ФСК и ИнтерРАО смогли показать небольшой рост цен. Интер РАО братилась в ФСФР за разрешением на размещение за рубежом почти 2 трлн. обыкновенных акций планируется разместить на LSE. Таким образом, объем обращения депозитарных расписок ИНТЕР РАО может вырасти до 20% от УК. Однако на самостоятельную идею, способную вывести рынок в рост указанные акции, конечно, претендовать не могут. Кстати по объемам продаж указанные компании находятся в верхней части топ-400 списка крупнейших компаний. Однако три указанных компании весят в несколько раз меньше, чем один Газпром. А акции Газпрома завершают день в минусе.
Сильным сдерживающим фактором для рынка остаются снижающиеся цены на нефть. Североморская нефть марки Brent продолжает сползание по направлению к 100 долларам за баррель. Индекс РТС отчаянно бьется за отметку в 1300 пунктов по индексу РТС. Удержать позицию мешает дальнейшее снижение курса рубля. И здесь вся надежда на то, что уровень 100 долларов за баррель нефти станет серьезным препятствием для ползущих вниз цен.
ПРОГНОЗ.
Инвесторы продолжают бояться Греции.
Финансовые рынки продолжают паниковать на фоне нерешенности греческих проблем. Хотя вчера на заседании министров финансов ЕС в Люксембурге не планировалось выносить каких-либо конкретных решений по поводу предоставления очередного транша помощи Греции, комментарии после этого заседания внушили новые тревоги в инвесторов. Глава финансовой группы ЕС Юнкер заметил, что ситуация с момента подписания июльских соглашений по Греции изменилась, что вероятно будут проводиться технические ревизии по плану участия во втором пакете помощи частных бондодержателей. Это означает, скорее всего, что в ЕС существуют сильные движения в сторону повышения потерь инвесторов по греческим облигациям по сравнению с согласованными в июле 21%. После ознакомления с заключением инспекторов Большой тройки 13 октября ЕС, похоже, всё-таки выдаст в ноябре транш помощи 8 млрд. евро Афинам. Однако то обстоятельство, что правительство Папандреу не смогло выполнить бюджетные планы на 2011 и 2012гг, обусловит требования по планам на 2013 и 2014гг. и возможно новые списания для частных инвесторов. Такой поворот, разумеется, не нравится финансовым рынкам, и индекс S&P 500 вчера обновил низы 2011года, и следом сегодня обновил низы года индекс РТС. На российские акции продолжает оказывать воздействие падение и нефтяных цен, и курса рубля. Нефтяные фьючерсы ноября brent сегодня находятся ещё выше $100, но более дальние контракты торгуются же ниже.
Американские фьючерсы показывали с ночи вторника попытки отскока, но это движение было погашено после открытия европейских рынков. Тем не менее сохраняется вероятность отскоков ближе к американской сессии из расчета трейдеров на двойное дно по индексу S&P 500, что соответственно поможет российскому рынку. В расчете на это индекс ММВБ удерживается днем выше 1300, следующая поддержка находится вблизи дна 2011 года на уровне ММВБ 1281. Индекс РТС торгуется в состоянии относительной перепроданности, опережая в падении ММВБ, но это обусловливается падением курса рубля.. Среди лидеров падения во вторник Норильский никель и Уралкалий, что объясняется падением на рынке commodities. В США основное событие – это выступление Бернанке в Конгрессе в 18.00. Инвесторов интересуют его мнение по экономике в ситуации ее ухудшения. В 18.00 выйдут августовские фабричные заказы (оценка -0.3%). В августе заказы на товары длительного пользования упали на 0.1%, так что больших сюрпризов сегодня по фабричным заказам не ожидается. Однако заметим, что экономические данные сентября из США были обнадеживающими, что дает какой-то свет в конце тоннеля.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ.
Газовые расклады.
ЕС нуждается в дополнительных объемах газа. По заявлению еврокомиссара по энергетическим вопросам Гюнтер Оттингера страны ЕС ежегодно потребляют около 500 млрд. куб. м. газа, но в перспективе прогнозируется увеличение потребления до 600 млрд. куб. м. В последнее время ЕС собирается диверсифицировать импорт газа и тем самым уменьшить долю российского газа.
Однако сегодня альтернативы российскому газу пока не существует, поэтому ЕС может только рассчитывать только на газ из Туркмении. Однако весь туркменский газ идет в Китай и получить его ЕС будет очень проблематично. Конечно, Туркмения не может открыто отказать ЕС в продаже газа поэтому ведет двойные игры. По заявлению экс. канцлера Германии Г. Шредера — в Туркмении продавцы могут продавать одни и те же объемы газа как минимум трижды разным клиентам.
А если еще учитывать ситуацию в Туркмении с правами человека, при этом зная позицию ЕС по данному вопросу и его решительность, то Ашхабад не пойдет на сотрудничество с Евросоюзом, а будет продолжать поставки газа в Поднебесную. Поэтому Набукко не более чем бумажный проект, а разговоры о нем не более чем давление на Газпром.
На днях по инициативе Европейской комиссии в офисах дочерних и зависимых компаний Газпрома в Центральной и Восточной Европе, а также в офисах некоторых европейских покупателей Газпрома прошли неожиданные инспекции, направленные на проверку соблюдения конкурентного законодательства ЕС.
Неожиданность одновременного появления представителей еврокомиссии в нескольких офисах Газпрома трудно назвать случайностью. Поэтому можно говорить о заранее спланированной акции против российской компании. Поводов у Евросоюза для проверок Газпрома сегодня предостаточно, поскольку многих не устраивает доминирование Газпрома в ЕС, как по политическим, так и по экономическим причинам.
В целом давление на Газпром со стороны ЕС является нормальным поведением оппонентов в конкурентной борьбе, а позиции компании будут зависеть только от объемов экспортированного газа. Тем не менее, по данным ФТС экспорт российского газа в январе-сентябре 2011 года увеличился на 25 млрд. куб. м. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с 107 – до132 млрд. куб. м.
При стабилизации ситуации на российском фондовом рынке увеличение экспорта российского газа за 9 мес. текущего года, должно положительно отразиться на акциях основных производителях газа – Газпроме и НОВАТЭКе.
МИРОВЫЕ РЫНКИ.
Греция утянула вниз.
Начало нового квартала не принесло успокоение инвесторам. Европейские рынки провалились в понедельник сразу с утра. В воскресенье правительство Афин заявило, что не сможет достичь поставленных в 2010 г бюджетных целей. Дефицит бюджета 2011 будет 8.5% ( цель 7.6%), а в 2012г. дефицит 6.8% (цель 6.5%). Спад экономики в 2011 г. оказался сильнее ожидаемого, новая оценка падения ВВП 2011г. -5.5% (более ранняя оценка -3.8%). Правительство приняло новый план экономии на 6.6 млрд евро в бюджете 2012гг., включающему сокращение рабочих мест или зарплат 30000 госслужащих. Этот план представлялся вчера парламенту, а голосуется парламентариями в конце октября. Несоблюдение бюджетных целей, которые согласовывались ранее с ЕС, породили новый раунд страхов греческого дефолта в связи с возможным промедлением Большой тройки в оказании помощи. В понедельник в Люксембурге собирались министры финансов ЕС, но решений о предоставлении нового транша Греции не принималось, так как инспектора Большой тройки ещё не закончили работу в стране. Специальное заседание по поводу транша Греции запланировано на 13 октября. Между тем, банки в Европе катились вниз. Бельгийский банк Dexia упал на 8% на сообщениях о встрече французских и бельгийских официальных лиц по поводу предоставления помощи банку, который широко экспонирован на греческий госдолг. Moody’s Investors Service предупредил, что может понизить рейтинг банка.
Американские фьючерсы пребывали в предторгах в негативе, но более умеренном, чем Европа. По крайней мере, сегодня пока не видно особой агрессии при направлении к летним низам S&P 500 (1101), тем не менее, они были обновлены на распродаже после 20.00 по Москве. Распродажа была обусловлена заявлением Юнкера, главы по финансам в ЕС, что министры еще не достигли решения о том, давать ли новый транш помощи Греции. Но Юнкер и заявил о том, что ЕС сделает всё, чтобы избегнуть дефолта Греции. Перед этим американский рынок пытался восстановиться. В 18.00 вышел сентябрьский индекс деловой активности ISM (оценка 50.5), он вырос до 51.6 и строительные расходы выросли на 1.4%. (оценка -0.2%). В пятницу, заметим, индекс деловой активности Чикаго также оказался лучше ожидаемого, он вырос в сентябре.
В 18.00 вторника выступает Бернанке в Конгрессе по теме экономики. 03.10.11. Бразилия упала на 2.93%. S&P 500 упал в понедельник на 2.85% (1099.23 закр). S&P 500 FINANCIAL SECTOR INDEX упал на 4.531%, s&p 500 energy sector index (нефтегазовый) упал на 3.283%, S&P 500 TELECOM SERV IDX упал на 1.813%. S&P 500 MATERIALS INDEX (сырьевой — горная добыча) упал на 2.581%, S&P 500 Industrials Sector Index (промышленность, вкл. сталеваров) упал на 3.002%.
Октябрьская нефть (WTI) упала 03.10 на 2.01%, упала 30.09 на 3.58%, выросла 29.09 на 1.15%, ($76.61). Нефть упала на неготовности министров финансов ЕС на встрече в Люксембурге решить проблемы помощи Греции. Нефть сегодня падает на пессимизме вокруг ситуации по европейским (греческим) долгам.
Декабрьские Фьючерсы S&P 500 в США Фьючерсы увеличили отставание от спота до максимального. Фьючерсы S&P сегодня ночью в позитиве Япония сегодня упала 1.05%. Китай сегодня отдыхает Европа. FTSE открывается негативно. Лондон упал в понедельник на 1.03%.
Аналитика рынка в цифрах.