«Сброс акций российских компаний накануне, приведший почти к 3,5%-ному падению индексов, на наш взгляд, не является показательным для оценки настроений инвесторов в отношении России. Во вчерашнем обзоре мы указывали на две основные идеи, «купленные» нерезидентами в текущем году на сумму 3 млрд. долл. /приток средств в фонды России, по данным EPFR/, что лишь на 2,5 млрд. меньше, чем в фонды акций США, на 1 млрд. меньше, чем в фонды Японии и настолько же больше, чем в фонды акций Канады. И мы продолжаем считать, что от этих идей благоразумные западные инвесторы ни в коем случае не откажутся. Что мы не учли — так это психологическую составляющую, степень проявления которой оценить обычно сложно.
Российские акции распродавались самыми последними — при том, что ко вчерашнему дню российские индексы демонстрировали максимальный прирост с начала года в группе развитых и развивающихся. Так, к открытию 3 августа индекс MSCI Russia прибавлял 10%, что более чем в два раза выше среднего уровня по странам Восточной Европы. При этом рынки Латинской Америки показывали снижение в среднем более чем на 10%, а индекс MSCI GEM — снижением более чем на 2%. В группе развитых рынков также преобладал пессимизм: из ведущих индексов в плюсе оставался только DJIA, в то время как FTSE 100 снижался более чем на 3%, Nikkei — на 5,5% и т.д.
Т.о., мы отдаем предпочтение оптимистичному сценарию, в соответствие с которым снижение рейтингов США уже учтено в котировках акций и ценах на сырье, а текущие ценовые уровни делают рынок привлекательным для средне- и долгосрочных инвестиций. В соответствие с ним после недолгого периода волатильности рост цен на российские акции продолжится. Самым худшим сценарием мы считаем непредсказуемость. Она связана с «человеческим фактором» — поведением игроков в случае понижения одним и несколькими агентствами суверенных рейтингов США. Но даже в этом случае российский фондовый рынок будет устойчивее остальных — обладая подушкой безопасности в виде сырьевых запасов. Этот фактор продолжит оказывать влияние на умы игроков даже в случае падения цены нефти ниже 100 долл./барр. брент.
Важным индикатором настроений игроков станет их реакция на сегодняшние заявления глав ЕЦБ и Банка после заседаний на тему процентных ставок /после 15:00 мск/. Напомним, что вчера ЦБ Швейцарии, неожиданно для всех, снизил ставку до нуля. Банк, кроме того, предоставит национальному денежному рынку дополнительную ликвидность.
Сегодня фьючерсы на индексы США, как обычно, торгуются в слабой зеленой зоне, азиатские рынки восстанавливают около половины утерянных накануне позиций. Доллар укрепился на 0,5% относительно евро, до 1,4282 долл./евро, что оказывает давление на котировки сырья. Brent теряет 0,4% от цены.
Металлические фьючерсы торгуются вблизи уровней закрытия среды. Сегодня, помимо решений и комментариев по ставкам в Еврозоне и Англии, интересны данные по ценам на жилье в Великобритании, промышленным заказам в Германии, первичным заявкам на пособия по безработице в США. Выйдут финансовые отчеты Adidas, LinkedIn, MTS US Gold др.
Мы ожидаем открытия рынка вблизи уровней закрытия накануне».
Источник: Прайм-Тасс
