«Первая неделя августа для фондовых рынков выдалась крайне тяжелая. Индекс S&P 500 за последние 2 недели снизился почти на 10%. Индекс ММВБ с начала августа к середине дня пятницы теряет порядка 7,5% и к 16:00 торгуется у отметки 1580 пунктов. Нефть марки Brent с начала месяца подешевела на 7,5% до $108 за баррель. На этом фоне резко подскочила цена золота, за неделю желтый металл подорожал на 2,3% и теперь стоит рекордные $1667 за тройскую унцию. Такого резкого недельного движения на рынках не было с осени 2008 года.
С одной стороны, причина такого поведения рынков понятна: резкая смена ожиданий относительно перспектив роста мировой экономики. Инвесторы склоняются к тому, что мир входит в фазу существенного замедления темпов экономического роста, а те монетарные и фискальные стимулы, которые были направлены на стимулирование экономики, не принесли желаемого эффекта. По сути дела, инвесторы испугались возможности повторной рецессии мировой экономики.
С другой стороны, подобная реакция рынков на события, которые давно известны и ожидаемы, нам представляется избыточной и излишне эмоциональной. Действительно, информация о постепенном замедлении темпов роста экономики США поступает на рынки начиная со второго квартала 2011 года. Структурные проблемы в крупнейшей экономике мира сохраняются /высокий уровень безработицы и стагнация на рынке жилья/, но говорить вступлении экономики в рецессию пока не приходится. По прогнозам экспертов, по итогам 2011 года экономика США вырастет на 1,5-2,0%.
Ситуация с долговым кризисом в Европе, безусловно, также беспокоит инвесторов, но и эта тема появилась не сегодня, и уже во многом «заложена» в текущие котировки.
Российский фондовый рынок, конечно, реагирует на негативный внешний фон снижением, но в целом он не выглядит заведомо хуже, как это было ранее при резких снижениях на рынке в США. Тем более, что цены на нефть, несмотря на падение последних дней, по-прежнему остаются выше критичных для российской экономики и бюджета уровнях, и выше цен на начало 2010 года /$90 за баррель/.
По нашим прогнозам, в краткосрочной перспективе высокая волатильность на рынке сохранится. Индекс ММВБ может еще раз протестировать минимальные уровни мая /1560 п./, но вероятность снижения рынка существенно ниже отметки 1550 пунктов остается невысокой. Также мы сохраняем наш позитивный прогноз по Индексу ММВБ на конец 2011 года на уровне 1900-2000 пунктов. Восстановлению рынка будут способствовать остающаяся высокой цена на нефть, скорое начало предвыборной президентской кампании в России, которая традиционно позитивно сказывается на динамике российского фондового рынка /1999 г., 2003 г., 2007 г./, а также стабилизация ситуации на американском финансовом рынке и, возможно, новые монетарные стимулы со стороны ЕЦБ и ФРС.
Поэтому инвесторам, нацеленным на получение высокой доходности, мы рекомендуем использовать текущие низкие уровни для активных докупок фондов акций, с прогнозом получения доходности 20-30% от текущих уровней до конца 2011 года. Консервативным инвесторам по-прежнему лучше придерживаться стратегии инвестирования в фонды облигаций и драгоценных металлов».
Источник: Прайм-Тасс
