«Мы ожидаем, что слабая конъюнктура на рынке стали будет сохраняться и во второй половине 2011 года из-за проблем с избыточной производственной мощностью, высокого уровня накопленных товарных запасов на основных рынках-потребителях проката, слабости спроса в Китае и из-за мер правительства КНР по ограничению инвестиций в основные средства.
Цены на железную руду и коксующийся уголь, по нашему мнению, едва ли понизятся в IV квартале 2011 года. Цены на данные виды сырья оставались стабильными с начала III квартала 2011 года, и на рынках сохраняется дефицит после наводнений I квартала 2011 года в Австралии и Бразилии. Несмотря на повторяющиеся сообщения об излишках уже закупленных потребителями запасов обоих видов сырья, сохраняется значительный спрос на железную руду со стороны относительно некрупных китайских сталелитейных компаний, имеющих недостаточные запасы сырья, и мы ожидаем, что поставщики железной руды и коксующегося угля будут поддерживать запасы сырья на уровне выше обычного, чтобы обеспечить бесперебойную работу в сезонно сложных IV квартале 2011 и I квартале 2012 года.
Текущие консенсус-прогнозы показателей большинства российских сталелитейных компаний, на наш взгляд, являются существенно завышенными, в особенности в случае ММК. Мы считаем, что публикация результатов за II квартал 2011 года может вызвать переоценку стоимости российских сталелитейных и угольных компаний участниками фондового рынка. Мы считаем, что участники рынка, возможно, переоценили потенциал восстановления рынка стали и проката, предположив, что цены будут поддерживаться высокими денежными затратами, сохраняющимися в связи с устойчиво высокими ценами на железную руду и коксующийся уголь; впрочем, мы считаем, что избыточные мировые по производству стали должны удержать ее цену на низком уровне».
| Компания | Старая целевая цена, долл США | Новая целевая цена, долл США | Изменение, проц | Цена, долл США | Потенциал | Старая рекомендация | Новая рекомендация |
| Evraz Group | 33 | 33,8 | 2 | 33,4 | 1,20% | Покупать | Держать |
| MMK | 16 | 8,41 | -47 | 11,1 | -24,20% | Держать | Продавать |
| НЛМК | 31,6 | 29,5 | -7 | 37,5 | -21,30% | Держать | Продавать |
| Северсталь | 10,8 | 27,1 | 151 | 19,4 | 39,40% | Покупать | Покупать |
| Мечел, обыкн. | 43,3 | 26,1 | -40 | 24,9 | 4,90% | Покупать | Держать |
| Мечел, прив. | 16,3 | 13,1 | -20 | 8,65 | 51,40% | Покупать | Покупать |
| Распадская | 10,5 | 8,25 | -21 | 6,06 | 36,10% | Покупать | Покупать |
Источник: Прайм-Тасс
