«Недавняя коррекция сделала акции сталелитейных компаний привлекательным объектом для инвестиций на горизонте ближайших шести-девяти месяцев. По нашим прогнозам, в этот период цены на сталь вырастут на 15-20% под влиянием благоприятной сезонности, ускорения роста спроса в КНР /связанного с началом стартующей в I кв. 2011 г. новой пятилетки/, активного пополнения складских запасов на развитых рынках и все меньшей доступности сырья в I пол. 2011 г.
Китайские власти успешно провели экономику страны через кризис, а наблюдаемое смещение экономических акцентов в пользу увеличения инвестиций в сельскую инфраструктуру и строительство доступного социального жилья должно стать главным среднесрочным фактором роста для рынка стали. Если в ближайшие 10 лет потребление стали в Китае будет ежегодно увеличиваться на 7.9%, то к 2020 г. стране нужно будет производить 1.35 млрд т стали, что потребует импорта дополнительных 250-300 млн т коксующегося угля в год /для сравнения: общемировой объем морских перевозок угля в текущем году оценивается в 270 млн т/. Этот сценарий подкрепляет нашу оптимистичную оценку перспектив сталелитейной и угольной отраслей. Мы ожидаем сохранения цен на твердый коксующийся уголь на уровне $300/т и выше на протяжении достаточно продолжительного времени /2012–2016 гг./; это связано с высоким риском дефицита физического предложения в среднесрочной перспективе из-за ограниченного роста производства. Дефицита предложения в период до 2015 г. Мы ожидаем и на рынке железной руды по причине опережающего роста спроса со стороны Китая на фоне недостаточно увеличения предложения.
С учетом кардинального пересмотра механизмов контрактного ценообразования, произошедшего в 2010 г., мы считаем, что в среднесрочной перспективе цены на сырьевые товары и котировки акций соответствующих компаний будут расти опережающими темпами /в связи с более динамичным изменением цен в результате более активного использования спотовых индексов и перехода к квартальным контрактам/. В этих условиях более конкурентоспособными оказываются вертикально интегрированные металлургические компании.
Наши новые прогнозы цен на сталь более тесно коррелируют с прогнозами цен на сырье. По нашим оценкам, среднемировая цена на горячекатаную рулонную сталь составит $680/т в 2010 г. и $800/т в 2011 г. В наших прогнозах цен на уголь и железную руду мы отказались от использования японского финансового года, взяв за основу календарный год. Согласно нашим новым расчетам, в 2011 г. средняя цена коксующегося угля твердых марок должна составить $250/т, австралийской железорудной мелочи – $150/т, энергетического угля – $125/т».
Источник: Прайм-Тасс
