«В прошлом месяце мы рекомендовали воздержаться от покупок в корпоративном секторе. Итоги месяца показали, что в действительности практически ни одна российская бумага не продемонстрировала роста в мае. Мы считаем, что при значительной неопределенности и высокой волатильности глобальных рынков пока лучше воздержаться от стратегических покупок в сегменте российских корпоративных евробондов.
Снижение цен рублевых облигаций, начавшееся во второй половине апреля, в мае усилилось. Средневзвешенная доходность корпоративных выпусков поднялась на 14 б.п. до 8.6 % при дюрации 1.5 года. В мае на первичном рынке облигаций после девятимесячного «горячего сезона» наступили «заморозки».
Вывод новых бондов на рынок проходил в большей степени по инерции среди эмитентов, маркетинг выпусков которых стартовал еще до начала масштабной коррекции на рынках, начавшейся с конца апреля. Мы продолжаем считать, что сохраняются высокие ожидания расширения спрэдов на рублевых облигациях, против которых играют сейчас как внешние, так и внутренние факторы».
Полную версию стратегии можно скачать по этой ссылке
Банк Москвы – www.bm.ru
Источник: Прайм-Тасс
