«Главные системные риски 2011 г. связаны с нерешенными структурными проблемами, обострившимися в период кризиса. Замедление роста экономик развитых стран мира выглядит все более вероятным. Стимулирующие дотации ФРС еще сильнее увеличивают структурные дисбалансы в мировой экономике.
Основной сценарий развития мировой экономики в 2011 г. можно определить как стагнация, хотя попытки перезапуска мировой экономики будут продолжены. Основным сдерживающим фактором будет выступать долговое бремя, как в частном, так и в государственном секторе, а также депрессивное состояние потребительского сектора в США.
В 2011 г. мы ожидаем продолжения перетока инвестиционных ресурсов из развитых стран на развивающиеся рынки.
В 2010 г. российская промышленность сумела приспособиться к новым финансовым условиям. Идет наращивание загрузки мощностей, а потребительский сектор предъявляет отложенный спрос, 2011 г. будет выступать в качестве важной точки, подводящей итог послекризисного восстановления российской экономики и одновременно закладывающей основы ее дальнейшего развития.
Согласно модельным расчетам, проведенным ФЦ «Инфина», при позитивном сценарии развития мировой экономики в 2011 г. рост российского ВВП может ускориться до 4,6%, строительная отрасль выйдет из спада /+6,4%/, а инвестиции в основной капитал прибавят 7,4% за счет активной реализации множества проектов создания новых производств по всему спектру промышленных отраслей.
Российский рынок акций в 2011 г. при позитивном сценарии развития продолжит восходящую тенденцию 2010 г. Потенциал роста российских биржевых индексов на перспективу 12 мес. мы оцениваем в ~20% с максимальными целевыми уровнями 2000 п. /ММВБ/ и 2100 п. /РТС/.
Среди основных факторов роста мы выделяем сохранение благоприятной сырьевой конъюнктуры на мировых рынках, высокий уровень свободной ликвидности у российских предприятий и дальнейшую активизацию российского потребительского рынка.
Росту инвестиционной активности на российском рынке акций в 2011 г. будет также способствовать ряд важных событий: вступление России в ВТО, приватизация ряда крупнейших российских компаний и начало избирательной президентской компании 2012 г.
Хорошим стимулом для развития предприятий строительного комплекса, металлургического сектора и транспорта станет реализация глобальных инфраструктурных проектов, связанных с подготовкой к проведению в России Олимпиады-2014, соревнований Формулы-1 и ЧМ по футболу 2018 г.
Среди основных внутренних рисков мы видим сохраняющийся дефицит российского бюджета и его растущую зависимость от внешней сырьевой конъюнктуры. Угрозу платежному балансу РФ представляют также опережающие темпы роста российского импорта.
Мы ожидаем дальнейшего восстановления активности на рынке публичных размещений российских компаний, общий объем которых в 2011 г. может достичь $18,5 млрд.
Среди наиболее инвестиционно привлекательных объектов вложений в 2011 г. мы выделяем отрасли, ориентированные на внутреннего потребителя /электроэнергетика, потребительский сектор, телекоммуникации/, а также производства строительного комплекса /металлургия, производство стройматериалов, строительные компании/. В случае надувания очередного спекулятивного пузыря на рынке нефти можно ожидать резкого роста котировок в секторе нефтяных акций», — ФЦ «Инфина»
Полная версия Стратегии /Внимание! 1Mb/
Источник: Прайм-Тасс
