«Одних лишь разговоров о денежном стимулировании оказалось достаточно, чтобы вызвать оживление в мировой экономике. Однако сама по себе денежная эмиссия не сможет привести к устойчивому долгосрочному росту экономики. Эффект от печатания денег может оказаться еще более краткосрочным, чем в прошлом году.
Улучшившиеся в октябре макропоказатели вселяют оптимизм в инвесторов и поддерживают рост фондовых рынков. Мы полагаем, что этот оптимизм может сохраняться еще какое-то время, но большого потенциала для роста акций не видим.
В российской экономике после летней паузы возобновился рост. В текущем квартале экономика испытает, по-видимому, уверенный подъем, но достигнуть 4%-ного роста ВВП по итогам года практически нереально.
Российские акции сложно назвать по-настоящему перегретыми. На наш взгляд, правильнее говорить о ценах, близких к справедливым. Серьезную коррекцию сейчас могут вызвать лишь какие-то значимые потрясения, например, новое обострение долгового кризиса в Европе или резкое ужесточение монетарной политики в Китае. В отсутствие поводов рынки могут продолжить рост до тех пор, пока не станет ясно, что и новая порция денежных вливаний не переломила экономическую ситуацию.
В этой Стратегии мы выставляем предварительный target по индексу РТС на конец 2011 г. Он составляет 1 900 пунктов /+15 % к текущему уровню/. В течение ближайшего месяца мы планируем пересмотреть наши targets по большинству покрываемых нами бумаг. В этой Стратегии мы уже подняли targets по акциям банков, в частности, ориентир по Сбербанку повышен до $ 4.1 /рекомендация – «покупать»/, по ВТБ – до $ 7.6 за GDR /рекомендация – «держать»/.
Мы по-прежнему не выделяем какие-то отрасли, рекомендуя фокусироваться на отдельных идеях. Наш текущий топ-лист выглядит следующим образом: ЛУКОЙЛ, Газпром, РусГидро, Распадская, Полюс Золото, ОГК-2/ОГК-6. Из предыдущей версией топ-рекомендаций мы убрали бумаги Фармстандарта, которые выросли за последний месяц на 20 %, став одними из лидеров рынка за этот период».
Полную версию Стратегии скачивайте по этой ссылке
Банк Москвы – www.bm.ru
Источник: Прайм-Тасс
