«На российском рынке акций продолжается инвестиционная пауза. Долгосрочные инвесторы не спешат входить в рынок, дожидаясь более низкой волатильности. В такой ситуации наиболее активны краткосрочные спекулянты, усердно обрабатывающие торговые диапазоны боковика.
Индикатор нетто-объема недельных торговых позиций по индексу ММВБ вчера вышел в область положительных значений. Это означает, что баланс short/long-позиций теперь на стороне «быков». Однако вряд ли в конце недели «быки» согласятся продолжить начатое, учитывая противоречивый утренний внешний фон. Очередной план спасения, предложенный американской администрацией, был отыгран на ожиданиях еще в среду. Инвесторов вчера также расстроили откровения Трише, который теперь может себе это позволить, покидая пост главы ЕЦБ. Фундаментальные факторы риска пока остаются высокими. Судя по динамике наших cds, качественного улучшения отношения инвесторов к нашим рискам пока не произошло.
В целом динамику рынка в последние недели можно определить как затухающий процесс. Среднедневной оборот по индексу ММВБ на этой неделе может оказаться минимальным за последний месяц. Индекс ММВБ стремится к равновесному значению /аттрактору/, которое согласно нашей модельной оценке определяется значением средневзвешенной балансовой цены по всем торговым позициям, открытым за последние 9 месяцев /индикатор OBP-Comp на рис.1/.
Положение индекса ММВБ ниже этого уровня /1584 п./ оставляет для «медведей» возможность организации контратаки. Соответственно, говорить о переломе нисходящей тенденции можно будет лишь после того, как индекс закрепится выше уровня OBP-Comp.
Балансовые цены по индексу ММВБ на горизонте месяц /ОВР-20=1511,5 п./ и квартал /ОВР-60=1520 п./ продолжают сближаться, отражая сближение торговых позиций участников, играющих на этих горизонтах. В зоне между ОВР-20 и ОВР-60 их интересы расходятся: первые смотрят вверх, вторые, наоборот, вниз. Отсюда высокая волатильность торговли в этом ценовом диапазоне, свидетельством чему на этой неделе были неоднократные попытки участников проскочить этот диапазон с гэпом. Сужение спрэда ОВР-20/60 следует расценивать как положительный сигнал того, что рынок понемногу остывает, и скоро волатильность вернется к приемлемым значениям.
Таким образом, индекс ММВБ в настоящее время торгуется как бы между двух огней, в роли которых выступает, с одной стороны, аттрактор OBP-Comp /1584 п./, а, с другой, зона нулевой доходности по месячным и среднесрочным позициям /ОВР-20/60 = 1511/1520 п./.
Ближайший уровень поддержки по индексу ММВБ мы видим на уровне 1544 п. В случае пробоя уровня ОВР-60 возникают риски закрытия гэпа среды».
Источник: Прайм-Тасс
