«Мы считаем, что российский рынок в ближайшее время может выглядеть несколько лучше западных коллег на фоне относительной устойчивости цен на нефть. Поскольку мы ожидаем, что на текущей неделе индекс S&P 500 будет меняться в диапазоне примерно 1175-1200 пунктов, т.е. не пробьет нижнюю границу, то цены на нефть, скорее всего, смогут удержаться выше $80. Это поддержит российский рынок.
Индекс ММВБ в настоящий момент держится ближе к верхней границе среднесрочного растущего канала /1490-1620 пунктов/, пытаясь пробить локальное сопротивление на уровне 1570 пунктов. В случае выхода индекса S&P 500 из указанного диапазона вниз и падения цен на нефть ниже $80 мы видим потенциал падения индекса ММВБ примерно на 5% до нижней границы восходящего канала. В противном случае колебания индекса ММВБ на этой неделе вновь ограничатся рамками 1530-1570 пунктов.
На прошлой неделе, несмотря на падение западных индексов, цены на нефть поднялись на 2,6% в район $84 за баррель WTI. Сегодня нефть продолжила дорожать. Индекс ММВБ подрос на 0,7%, несмотря на коррекцию вниз фондовых индексов остальных стран БРИК и Кореи. На российских биржах сохранился спрос на акции второго эшелона, а продажи в наиболее ликвидных акциях выкупались.
Акции Сбербанка, Газпрома, Норникеля и РусГидро лидировали, подорожав на 2-5%. На акции Сбербанка позитивно влияют повышение прогноза менеджмента по чистой прибыли за текущий год /до 150 млрд руб./, хотя чистого роспуска резервов в 2011 год, что могло бы резко увеличить прибыль следующего года, не ожидается.
Это говорит о позитивном настрое большинства российских инвесторов, которые пока готовы выкупать коррекции, рассчитывая на предновогоднее ралли. В принципе мы тоже считаем такой сценарий вероятным. Однако нас беспокоит то, что, когда на рынке все думают одинаково и все кажется понятным, в реальности динамика получается неожиданной и зачастую обратной.
Возможно, коррекция вниз, если она произойдет в декабре, может получиться более глубокой, чем ожидается, а отскок котировок не выведет индексы к годовым максимумам, установленным в начале ноября. Возможно, это случится в 1К11. Однако пока наша тактика остается прежней: держим среднесрочные «лонги», фиксируем спекулятивные лонги на росте, открываем их на падении.
По данным EPFR, отток капитала из фондов, инвестирующих в российские акции /и стран СНГ/, за период 18-24 ноября составил $25 млн после притока в течение более двух месяцев подряд. Такое движение укладывается в логику падения котировок на других рынках emerging markets, так что российские «быки», видимо, сейчас по большей части играют в одиночку, ожидая прихода игроков на повышение на мировых площадках ближе к концу года.
При отсутствии важных новых событий на внешних рынках, рынок может отреагировать на выступление президента Дмитрия Медведева с посланием Федеральному собранию /вторник/.
Поддержку энергетическим сетевым компаниям как магистральным /ФСК/, так и распределительным /Холдинг МРСК и региональные МРСК/ может оказать инициатива Минэнерго по налоговому стимулированию, связанному с ростом доходов при переходе на RAB-тарифы.
Акции ОГК-4 после взлета на прошлой неделе на 9% на фоне ввода новой ПГУ-400 на Шатурской ГРЭС близки к историческому рекорду в районе 3,3 руб. Мы считаем бумаги локально перекупленными и рекомендуем сокращать длинные позиции.
На этой неделе отчитаются по международным стандартам ЛУКОЙЛ, Группа Черкизово и Росинтер /все во вторник/, Дикси и ТГК-1 /обе в среду/, Вымпелком, ВТБ и Ситроникс /все в четверг/».
Источник: Прайм-Тасс
