«Вчера Центробанк России, как и ожидалось, принял решение о понижении ставок рефинансирования и РЕПО на 25 б.п. до 8% начиная с сегодняшнего дня. С декабря 2008 г., когда процентные ставки составляли 13%, ЦБ уже неоднократно принимал аналогичные решения. На наш взгляд, вчерашнее решение, вероятно, будет последним подобным решением в нынешнем году, так как ожидаемый рост инфляционного давления во II полугодии 2010 г. значительно уменьшит возможности корректирования Центробанком политики в отношении процентных ставок. По нашим прогнозам, официальные ставки ЦБ к концу 2010 г. постепенно вырастут до 8,5%, тогда как инфляция ускорится до 8–9%.
Снижение инфляции в России стало единственным значимым фактором, позволившим Центробанку смягчить денежную политику. В результате резкого сокращения внутреннего потребительского спроса и падения мировых цен на сырье, что было вызвано мировым экономическим кризисом, потребительская инфляция в России снизилась с 15% в конце 2008 г. до 6,5% в последние несколько недель. Однако данная тенденция вскоре может измениться. Динамика денежной массы, рост бюджетных расходов, продолжающееся повышение регулируемых тарифов на электроэнергию и перевозки, рост цен на сырье и цен производителей, а также постепенно повышение внутреннего спроса – все эти факторы указывают на возможное усиление инфляционного давление в ближайшие месяцы.
Учитывая возросшие инфляционные риски, вчера Центробанк сделал достаточно осторожное заявление о том, что принятие новых решений потребует особенно тщательного подхода к оценке уровня инфляции и общей макроэкономической ситуации в стране. Также ЦБ не исключил возможного роста инфляции во II полугодии 2010 г., особенно учитывая фактор сравнительной базы».
Источник: Прайм-Тасс
