«Сегодня Челябинский цинковый завод /ЧЦЗ/ опубликовал основные цифры неаудированной финансовой отчетности по МСФО за 1-й квартал 2010 г.
Опубликованные результаты отчетности можно назвать настораживающими – несмотря на рост средних цен на цинк в 1-м квартале 2010 г. в сравнении с предыдущим кварталом, а также объемов производства, выручка снизилась на 28 % кв-к-кв, а EBITDA компании сократилась на 12 % кв-к-кв.
Главной причиной данного ухудшения стал перевод части объема производства цинка на процессинговую схему. По данным компании, выручка от процессинга в 1-м квартале 2010 г. составила 491 млн руб., при том что на тонну цинка, произведенной по процессинговой схеме, компания получила 24 тыс. руб. Исходя из этих цифр компания по процессингу произвела 20,5 тыс. тонн, или 53 % общего выпуска.
Помимо всего прочего, у компании в 1-м квартале ухудшился операционный денежный поток – снижение составило 74 % кв-к-кв до $ 11 млн. Причиной сокращения операционного денежного потока стало увеличение оборотного капитала.
Мы ожидаем уменьшения средних цен на цинк во 2-м квартале текущего года на 10 % кв-к-кв – основные финансовые показатели ЧЦЗ, на наш взгляд, продолжат свое снижение.
Перевод на процессинговую схему основной части выпуска цинка является одним из главных рисков для миноритарных акционеров ЧЦЗ. Наши опасения по этому поводу начинают находить свое подтверждение.
Мы отзываем свою рекомендацию по акциям ЧЦЗ до того момента, как прояснится ситуация с объемами и условиями процессинговой схемы функционирования завода», — Андрей Кучеров и Юрий Волов, Банк Москвы
Источник: Прайм-Тасс
