«Ожидания, сформулированные нами в опубликованном в начале декабря прошлого года обзоре «Черная металлургия: ближе к земле», полностью оправдались, а ставка на добывающие компании и вертикально интегрированных производителей оказалась верной. С момента публикации последнего обзора наши ключевые рекомендации – бумаги Распадской, Евраза, Северстали и Мечела – прибавили 51-75 %, в то время как акции других компаний сектора – ММК /+25 %/ и НЛМК /+11 %/ – выглядели заметно слабее.
На наш взгляд, основная идея, высказанная в предыдущем обзоре, – ставка на быстрый рост рынка металлургического сырья и, как следствие, рост цен на сталь на фоне китайского спроса – остается актуальной до сих пор. Причем рост спроса на сырье со стороны Китая пока лишь превосходит ожидания, а в случае коксующегося угля ситуация усугубляется еще и ставшими традиционными в последние годы наводнениями в Австралии.
При этом помимо «китайского фактора», нельзя не отметить, что в последние недели мировой рынок стали выглядит исключительно сильно /цены на г/к лист с начала 2010 г. выросли примерно на 35 %/, что может свидетельствовать о более существенном по сравнению с первоначальными ожиданиями сезонном восстановлении спроса в Западном полушарии.
Рост цен на сталь на 35 % с начала года уже нельзя объяснить исключительно увеличением спотовых цен на сырье, что открывает неплохие перспективы для роста финансовых показателей не только сырьевых и вертикально интегрированных металлургических компаний, но и неинтегрированных производителей. Кроме того, новые цены на сталь вновь делают привлекательными «отложенные на полку» проекты по расширению мощностей, наличие которых еще несколько месяцев назад вряд ли добавляло плюсов компаниям.
С учетом новых прогнозов цен на сталь, металлургическое сырье, а также производственных показателей мы пересмотрели свои оценки целевой стоимости акций компаний сектора. В результате пересмотра нашими ключевыми рекомендациями остаются бумаги угольного сектора – Распадской (RAZP) и Мечела (MECH). Кроме того, мы отмечаем неплохой потенциал для дальнейшего роста во всех основных бумагах сектора черной металлургии – акциях Северстали (CHMF), Евраза (EVRZ), ММК (MAGN) и НЛМК (NLMK)”.
| Компания | Текущая цена, $ | Старый таргет, $ | Новый таргет, $ | Потенциал роста, % | Рекомендация |
| Северсталь | 14,47 | 13,45 | 20,41 | 41% | покупать |
| Evraz | 39,6 | 45,7 | 60 | 52% | покупать |
| НЛМК | 3,58 | 3,05 | 4,45 | 24% | покупать |
| ММК | 1,01 | 1,03 | 1,33 | 31% | покупать |
| Мечел | 30,3 | 27,5 | 43,8 | 45% | покупать |
| Распадская | 7,35 | 8,94 | 12,83 | 75% | покупать |
Источник: Прайм-Тасс
