Чистая прибыль РусГидро по МСФО за 1П 2011 года выросла на 26%, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Основные финансовые результаты за первое полугодие 2011 года (в млн. рублей).


За шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2011 года, доходы Группы РусГидро от текущей деятельности снизились на 20% и составили 164 343 млн. рублей по сравнению с 204 978 млн. рублей за аналогичный период прошлого года.

Группа РусГидро представила неаудированные промежуточные финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2011 года. Финансовые результаты Группы РусГидро включают в себя результаты ряда энергосбытовых компаний, которые отражены до даты выбытия — 28 марта 2011 года, когда эти компании были переданы в качестве вклада в уставный капитал ОАО «Интер РАО ЕЭС». Кроме того, в уставный капитал ОАО «Интер РАО ЕЭС» Группа РусГидро передала финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи (вложения в ряд компаний энергетического сектора, в том числе 15,48% акций ОАО «ОГК-1»). В отчетности 2010 года переданные активы были классифицированы как группа выбытия и активы, предназначенные для продажи.
Наибольший удельный вес в доходах от текущей деятельности Группы РусГидро занимают доходы от продажи электроэнергии и мощности (в млн. рублей): За первое полугодие 2011 года расходы по текущей деятельности Группы РусГидро снизились на 26% и составили 130 491 млн. рублей по сравнению с 175 727 млн. рублей за аналогичный период предыдущего года.
Расходы по текущей деятельности включают расходы группы выбытия в
размере 87 169 млн. рублей и 135 165 млн. рублей за период с 1 января 2011
года до даты выбытия и за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2010 года,
соответственно.
Показатель EBITDA в отчетном периоде вырос на 18% и составил 41 436 млн. рублей против 35 149 млн. рублей за аналогичный период предыдущего года. Рентабельность EBITDA за отчетный период составила 25% по сравнению с 17% за первое полугодие предыдущего года. Рост показателя EBITDA обусловлен увеличением доли продаж по нерегулируемым ценам в связи с окончанием переходного периода в процессе либерализации оптового рынка электроэнергии и мощности, а также увеличением нерегулируемых цен на электроэнергию.
Чистая прибыль Группы РусГидро в первом полугодии 2011 года выросла на 26% и составила 27 053 млн. рублей.
По состоянию на 30 июня 2011 года активы Группы РусГидро снизились на 3 510 млн. рублей до 647 494 млн. рублей или на 0,5% по сравнению с аналогичным показателем на 31 декабря 2010 года. Обязательства Группы РусГидро на конец отчетного периода снизились на 16 909 млн. рублей или на 13% по сравнению с аналогичным показателем на 31 декабря 2010 года и составили 115 983 млн. рублей. Таким образом, чистые активы Группы РусГидро увеличились на 13 399 млн. рублей или на 3% по сравнению с аналогичным показателем на 31 декабря 2010 года и составили 531 511 млн. рублей. Данное изменение обусловлено преимущественно получением совокупного дохода за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2011 года, в размере 19 472 млн. рублей и распределением прибыли на выплату дивидендов в сумме 2 497 млн. рублей. Прибыль от обмена финансовых активов, предназначенных для продажи, и группы выбытия на дополнительную долю в ОАО «Интер РАО ЕЭС» составила 750 млн. рублей. В представленном фрагменте сообщения компании можно увидеть объемы изменения структуры активов и оценить финансовое состояние компании по итогам полугодия. Стоит отметить, что отбрасывание эффекта от «выбывших компаний» несколько улучшает впечатление от основной деятельности. В частности, можно отметить, что «собственная» рентабельность по EBITDA РусГидро по итогам 1П11 превышает 40%, что говорит само за себя. Снижение суммарных расходов компании по текущей деятельности на 26% тоже производит благоприятное впечатление. Однако общая конъюнктура рынка не дала поднять голову акциям компании. Проходящая вторая волна снижения рынка делает все более привлекательной возможность инвестирования в надежную и перспективную компанию электроэнергетики.