Мы возобновляем аналитическое покрытие Челябинского цинкового завода, которое было прервано в связи с введением на предприятии толлинговой схемы.
Снижение неопределенности относительно толлинговой схемы позволило нам вернуться к оценкам перспектив компании.
Текущие котировки ЧЦЗ смотрятся не столь привлекательно. Мы ожидаем, что в ближайшие годы темп роста издержек компании будет превосходить темп роста цен на цинк, что существенно снижает инвестиционную привлекательность компании.
Наша оценка справедливой стоимости, основанная на методе DCF, предполагает стоимость бумаг ЧЦЗ на конец 2011 г. в $ 5.91 за акцию, что соответствует рекомендации «держать».
Банк Москвы – www.bm.ru
Источник: Прайм-Тасс
