Вчера КАМАЗ опубликовал полугодовую отчетность по международным стандартам, которая на фоне недавней публикации отчетности крупнейшего российского автопроизводителя – АвтоВАЗа – оказалась довольно позитивной. Главными итогами полугодия можно назвать способность менеджмента КАМАЗа контролировать издержки и возможность поиска внутренних резервов для финансирования операционной деятельности. Как следствие, несмотря на кризисную ситуацию в отрасли, пока положение КАМАЗа является довольно устойчивым.
Вместе с тем, применение антикризисных мер носит ограниченный характер, и в случае затяжного восстановления российского автомобильного рынка предприятие столкнется с дефицитом капитала, в том числе необходимого для обслуживания долга. Как и другие предприятия отрасли, КАМАЗ имеет высокую долговую нагрузку. По итогам полугодия общий долг компании составил 21 млрд руб., на краткосрочную часть его приходится более 80 %. Расходы на обслуживание долга по итогам полугодия выросли в 6.5 раз до 1.8 млрд руб.
Проведение антикризисных мероприятий дало положительные результаты. При падении продаж на 50.5 % компании удалось снизить себестоимость на 69 %. Административные и коммерческие расходы сократились на 41 %. Несмотря на получение отрицательного результата по операционной деятельности, убыток в основном был обеспечен формированием резервов по дебиторской задолженности (1.5 млрд руб.), что относится к «бумажным» операциям.
Благодаря оптимизации запасов и расчетов со сторонними организациями по итогам полугодия операционный денежный поток компании составил 4.9 млрд руб., которых более чем достаточно для обслуживания долга и расчетов с кредиторами.
Компания сохранила практически на уровне 2008 г. Инвестиционные расходы. Данный факт мы относим к позитивным, так как остановка модернизации опасна для предприятий российского автопрома.
Чистый долг КАМАЗа по итогам полугодия сократился на 20 %, что во многом связано с увеличением денежных средств. Общий долг за отчетный период снизился незначительно – на 6 %. – Банк Москвы
Источник информации: www.akm.ru
Обзор подготовлен аналитическим отделом ЗАО «ИГ «ВЕЛЬДЕГА»
