«Сокращение чистой процентной рентабельности является основной проблемой российских банков в этом году, также как в 2009 году основной проблемой был рост просроченной задолженности. Руководители банка «Возрождение» и Сбербанка уже прогнозировали снижение рентабельности в 2010 году, при этом менеджмент «Возрождения объявил о понижении предыдущих прогнозов прибыли. В прошлом году недостаточное финансирование и повышение кредитных рисков позволило банкам повышать ставки по новым и уже выданным кредитам, что привело к повышению процентной рентабельности. В настоящее время ситуация изменяется на противоположную: повышение терпимости к риску и снижение инфляции, в сочетании с достаточной ликвидностью, повышает возможности корпоративных клиентов по рефинансированию и ведет к усилению конкуренции между банками, в связи с чем им приходится понижать ставки по всем видам кредитов.Сокращение процентов по обязательствам банков не поспевает за снижением процентов по их активам. Во время кризиса ликвидности банки привлекали депозиты и государственные кредиты под вполне умеренные на тот момент проценты, однако в настоящее время эти ресурсы представляются достаточно дорогими и являются более длительными, чем соответствующие активы. Данное сочетание вызывает давление на неустойчиво завышенную чистую процентную рентабельность /NIM/ банков. Теперь банкам необходимо опуститься по шкале качества, чтобы поддержать высокую рентабельность, что приведет к росту риска – и многие банки не желают идти на это, учитывая сохраняющееся у них по-прежнему значительное бремя просроченной задолженности. Чистая прибыль ВТБ должна в наибольшей степени реагировать на изменения чистой процентной рентабельности
Банки с уже сейчас низкой процентной рентабельностью должны оказаться наиболее чувствительными к сокращению NIM; первой жертвой может оказаться ВТБ. Мы моделировали чувствительность наших прогнозов чистой прибыли на 2010 год трех освещаемых в нашей аналитике российских банков к снижению чистой процентной рентабельности /при прочих равных/, и в нашем базовом сценарии предполагаем снижение NIM на 50 б.п. По нашим оценкам, ВТБ, чистая процентная рентабельность которого составляет 4.4%, столкнется с самым значительным сокращением чистой прибыли, если NIM сократится более чем на 50 б.п. в 2010 году; если рентабельность ВТБ снизится более чем на 13 б.п., банк окажется убыточным. Сбербанк /NIM – 8.4%/ будет гораздо более устойчивым к изменению чистой процентной рентабельности, тогда как банк «Возрождение» /NIM – 6.4%/ будет наименее чувствительным. Низкая чувствительность банка «Возрождение» объясняется тем, что непроцентный доход занимает наибольшую долю в его выручке /35% против 12% у ВТБ и 22% у Сбербанка/.Просроченная задолженность остается одной из проблемБанки начали признавать давление на рентабельность, при этом наиболее ярким примером стал банк «Возрождение». Председатель правления банка «Возрождение»Дмитрий Орлов заявил, что чистая прибыль банка по РСБУ в 2010 году сократится вдвое до 0.5 млрд. руб., признав, что этот год должен стать еще более трудным для банка, чем непростой 2009 год. Мы считаем, что снижение рентабельности является основной причиной сокращения чистой прибыли и ключевой проблемой для банка на этот год. По нашим оценкам, такое сокращение чистой прибыли у банка «Возрождение» возможно в случае снижения NIM приблизительно на 250 б.п. в 2010 году. Сбербанк прогнозирует снижение NIM на 50-100 б.п. в этом году; мы ожидаем, что фактическое снижение окажется у верхней границы данного диапазона. ВТБ пока еще не опубликовал финансовые результаты /которые должны выйти 30 марта/, и мы рекомендуем инвесторам обратить внимание на динамику NIM в ходе телефонной конференции банка.В банковском секторе имеется достаточно высокая ликвидность, которая ведет к снижению процентных ставок. Спрос на финансирование со стороны ЦБ снижается, и доля кредитов ЦБ в обязательствах коммерческих банков снизилась с 12.3% в январе2009 года до 3.9% в декабре 2009 года. Сумма беззалоговых кредитов, выданных ЦБ, снизилась с максимума в 1.9 трлн. руб. в феврале 2009 года до 90 млрд. руб. в марте2010 года. Ликвидность банков /измеряемая как сумма балансов на расчетных счетах и депозитах ЦБ/ достигла 1.2 трлн. руб. на 22 марта. Сбербанк вернул государству все краткосрочные кредиты, и в настоящее время говорит либо о понижении процентной ставки по субординированному кредиту ЦБ /на сумму 500 млрд., выданному на 10 лет под 8% и составляющему капитал второго уровня/ или о его досрочном погашении. Госбанки понижают ставки по депозитам и кредитам. Из-за нехватки качественных клиентов российские банки разместили ликвидность в долговые ценные бумаги, что еще более понизило их процентную рентабельность. Относительная доля ценных бумаг в активах банков выросла с 9% на 1 февраля 2009 года до 17% на 1 февраля 2010 года.Снижение процентных ставок должно стимулировать кредитование, однако рост кредитных портфелей едва ли сможет компенсировать сокращение рентабельности. Мы прогнозируем рост кредитных портфелей примерно на 11% в этом году. В представленной ниже таблице мы оцениваем, какой рост кредитных портфелей потребуется банкам для того, чтобы компенсировать снижение их чистой процентной рентабельности. Чем ниже NIM банка в настоящий момент, тем более значительный рост кредитного портфеля требуется для компенсации изменений. Например, банку с чистой процентной рентабельностью в 6% для компенсации ее сокращения на 100 б.п. необходимо увеличение кредитного портфеля на 40% за год – такими темпами кредитные портфели росли во время активного развития рынка кредитования в 2003-2008 годах, однако такие темпы не ожидаются в ближайшем будущем.Рост кредитных портфелей, необходимый для компенсации снижения чистой процентной рентабельно-сти, должен быть более существенным у банков с низкой NIM
| 3,00% | 3,50% | 4,00% | 4,50% | 5,00% | 5,50% | 6,00% | 6,50% | 7,00% | 7,50% | 8,00% | 8,50% | 9,00% | |
| -50 | 40% | 33% | 29% | 25% | 22% | 20% | 18% | 17% | 15% | 14% | 13% | 13% | 12% |
| -100 | 100% | 80% | 67% | 57% | 50% | 44% | 40% | 36% | 33% | 31% | 29% | 27% | 25% |
| -150 | 200% | 150% | 120% | 100% | 86% | 75% | 67% | 60% | 55% | 50% | 46% | 43% | 40% |
| -200 | 400% | 267% | 200% | 160% | 133% | 114% | 100% | 89% | 80% | 73% | 67% | 62% | 57% |
В отличие от прошлого года, в 2010 году рост выручки банков в лучшем случае может оказаться медленным. Рост чистой прибыли будет определяться, в первую очередь, снижением стоимости риска. Даже при сокращении кредитных портфелей в прошлом году многие банки добились вполне приличного роста выручки благодаря увеличению процентной рентабельности. Сбербанк добился роста выручки на41% по сравнению с 2008 годом, тогда как его кредитный портфель сократился на 4%за год. Даже с учетом убытков по портфелю ценных бумаг ВТБ продемонстрировал значительное увеличение выручки за 9 месяцев 2009 года – на 29% по сравнению с аналогичным периодом 2008 года – благодаря увеличению кредитного портфеля на 20% и повышению рентабельности. Кроме того, российские банки значительно сократили численность работников и заморозили или даже понизили зарплаты персонала, что способствовало еще большему положительному воздействию роста выручки на прибыль. Хотя высокая стоимость кредитного риска поглотила большую часть данного роста, приведя к существенному снижению чистой прибыли банков, впечатляющий рост прибыли до резервирования привлек инвесторов. Рост выручки маловероятен в этом году, учитывая сокращение рентабельности в сочетании со слабым ростом кредитных портфелей. Более того, мы считаем, что у банков есть лишь ограниченные возможности сокращения операционных расходов в связи с ростом зарплат. Однако снижение стоимости кредитного риска в связи со стабилизацией качества кредитных портфелей должно с запасом компенсировать снижение процентной рентабельности, что может позволить банкам повысить чистую прибыль.Просроченная задолженность не должна представлять угрозы отрасли, поскольку она поддается измерению с достаточно высокой точностью. Когда в прошлом году в России разразился кризис, банки существенно ужесточили требования к выдаче кредитов, во многих случаях до уровня, который практически позволял выдавать кредиты только самым качественным заемщикам. В результате очень немногие кредиты из выданных в 2009 году становятся просроченными или могут оказаться просроченными в будущем. Основным источником продолжающегося /хотя и замедлившегося/ роста просроченной задолженности являются реструктуризированные/продленные кредиты. Участники отрасли по-разному оценивают долю реструктуризированных кредитов в портфелях: ЦБ оценивает их долю в 30%; Сбербанк сообщил, что доля таких кредитов в его портфеле составляет 16%, а ВТБ – 8%. По оценкам специалистов отрасли, просроченными могут стать 1-25% реструктуризированных кредитов. Если взять за отправную точку верхний предел оценок обоих показателей /т.е. 30% и 25%/, мы получим увеличение доли просроченной задолженности на 7.5 п.п., то есть с 6.4% в настоящее время до 13.9%. Учитывая, что банковский сектор имеет достаточный уровень капитализации /на 1 февраля уровень достаточности капитала российских банков составлял 20.5%/, а покрытие просроченных кредитов составляет 183% /также по данным на 1февраля/, мы считаем, что отрасль может пережить рост просроченной задолженности, и поэтому мы не считаем ее увеличение основным риском для российских банков. Мы прогнозируем, что доля NPL достигнет пика в 11-12% в первой половине 2010 года».
Источник: Прайм-Тасс
