«Вчерашняя торговая сессия на ММВБ прошла под знаком борьбы за уровень нулевой доходности по среднесрочным позициям ОВР-60 /1435 п./. Закрытие индекса ММВБ ниже этого уровня, также, как и рост оборотов, стали ключевым итогом сессии, поскольку ясно указали на новое качество — усиление фиксации среднесрочных позиций.
Рассмотрим более детально нынешнюю структуру рынка с учетом интересов участников на основных инвестиционных горизонтах. Динамика нетто-объема среднесрочных позиций OBV-60 приведена на рис.1. График наглядно показывает, как сокращались объемы вложений в российские бумаги в последние месяцы: и январский, и апрельский рост цен сопровождались выводом средств среднесрочных игроков с рынка и сокращением объема торговых позиций по индексу ММВБ на этом горизонте. Цены становились выше, а денег все меньше. Наконец, их стало просто не хватать для того, чтобы удерживать цены на достигнутых уровнях. Таким образом, структурно рынок во второй половине апреля уже был подготовлен к падению.
Из графика также хорошо видна и первая цель начавшихся продаж. Логическим завершением весеннего ралли может стать возврат индикатора OBV-60 на уровни середины февраля. Откуда ушли – туда и вернемся. Дальше – поглядим.
В отличие от среднесрочных позиций тренд нетто-объема долгосрочных позиций /индикатор OBV-200 на рис.2/ направлен в противоположную сторону, хотя здесь обозначился некоторый предел по наращиванию позиций и также напрашивается некоторая техническая пауза. Полагаем, продажи могут затронуть и этот инвестиционный горизонт, хотя бы и временно.
Краткосрочные спекулянты /горизонт неделя/ стоят перед принципиальным выбором. Их портфель пуст. Индикатор нетто-объема OBV-5 вчера снизился до нуля. Отсюда есть два выхода: либо восстанавливать длинные позиции с расчетом на отскок, либо открываться вниз, в случае если будет пробит 15-месячный up-тренд по индексу ММВБ. Неопределенность технической ситуации усиливают приближающиеся длинные выходные.
Добавьте к этому сильный внешний прессинг, и, если вы не страдаете от недостатка адреналина, то лучше наблюдать за всем происходящим со стороны. Формула «продай в мае и гуляй» в этом году оправдала себя на месяц раньше – в апреле. Не исключено, что в конце мая каникулы инвесторов могут, как раз, и закончиться.
Ближайшая цель падения по индексу РТС на перспективу начавшегося двухнедельного цикла – 1460 п., по индексу ММВБ наиболее вероятен возврат к минимальным уровням февраля и в область значений МА200 /~1300 п./. Но для этого желательно закрыть вчерашний гэп».
Источник: Прайм-Тасс
