«В 1 кв. 2010 года акции компании РусГидро (HYDR) продемонстрировали рост порядка 50%, но начиная со 2-й половины апреля котировки скорректировались на 12%. Считаем, что фундаментальным причин для снижения стоимости акций компании не было, и коррекция была технической.
Во-первых, РусГидро – производитель самой дешевой электроэнергии среди других, торгуемых на рынке энергокомпаний, поэтому при дальнейшей либерализации рынка электроэнергетики компания будет выигрывать от большей маржи.
Во-вторых, Русгидро должна представить достаточно хорошую отчетность по МСФО за 2009г. с сильными операционными и финансовыми показателями.
Кроме того, компания торгуется в данный момент с существенной премией /до 30%/ по мультипликаторам EV/Ic и EV/EBITDA относительно международных компаний аналогов /оценка Уралсиба/.
Считаем, что в текущем году компания должна выйти по капитализации на докризисный уровень, поэтому потенциал роста на среднесрочную перспективу оцениваем в 25-30% до цены 2,0-2,2 руб./акц.
Начиная с октября 2009, года акции Уралкалия (URKA) потеряли растущий тренд и двигались в боковике, реагируя то на оптимистичные новости относительно повышения цены на калийные удобрения и на повышение спроса со стороны мировых потребителей, то негативные новости о введении экспортных пошлин.
В 2009 году выручка Уралкалия снизилась в 2,5 раза, но в 2010 году планируется ее увеличение на 50% как за счет роста экспорта в натуральном выражении, так и за счет роста цен. До 2009 года цена акций Уралкалия доходила до 380 рублей, то есть текущая цена в 3 раза ниже, притом, что операционные показатели ниже в 1,66 раза, а финансовые в 2.
Кроме того, у Уралкалия хорошие перспективы роста как операционных, так и финансовых показателей: спрос на калийные удобрения на мировом рынке восстанавливается, цены растут.
Считаем, что по мере улучшения финансовых и операционных показателей цена акций Уралкалия будет увеличиваться пропорционально восстановлению. На основании этого полагаем, что в течение 2010 года цена акций Уралкалия должна восстановиться, по крайней мере, до половины докризисной. Таким образом, наша целевая цена 180 руб. за акцию, что предусматривает рост в 50 проц».
Источник: Прайм-Тасс
