«Мы по-прежнему крайне позитивно оцениваем перспективы платины и палладия, выигрывающих, на наш взгляд, от оптимального сочетания превосходных фундаментальных факторов и очень активного инвестиционного спроса в кратко- и среднесрочной перспективе. После резкой коррекции в середине мая, пришедшей на смену опережающей сектор динамике в течение первых четырех месяцев года, цены на платиноиды стабилизировались и последние два месяца фактически топчутся на месте, застряв в сравнительно узком торговом диапазоне, поскольку инвесторы по-прежнему не уверены, в какую сторону будет направлено следующее сильное движение. Палладий после коррекции держится в диапазоне $420-480/унция. При этом чистая длинная спекулятивная позиция по металлу на Nymex практически не изменилась относительно уровня в 1.25 млн унций, впервые достигнутого в III кв. 2009 г. /рис. 1/.
Правда, за последние несколько дней палладий опередил золото как самый доходный в этом году драгметалл /рис. 2/. Платина также торгуется в рамках узкого коридора /$1,500-1,600/т/, но по динамике с начала года оказалась в числе аутсайдеров среди драгметаллов, хотя и уступила палладию и золоту всего 6% и 5% соответственно.
Как уже подчеркивалось нами ранее, вся активность на рынках платиноидов в этом году была сосредоточена в новых американских биржевых фондах /ETF/, которые смотрелись очень неплохо в ходе коррекции. В I кв. 2010 г. эти фонды зафиксировали исключительно высокие притоки: 550 тыс. унций палладия /реализованы паи фонда физического палладия – PALL – на $270 млн/ и 310 тыс. унций платины /реализованы паи фонда физической платины– PLAT – на сумму более $500 млн/ были приобретены как институциональными инвесторами, так и спекулятивными фондами. Во II кв. 2010 г. темпы роста поступлений в эти ETF замедлились, однако открытый интерес, тем не менее, возрос до 782.7 тыс. унций в случае PALL /после максимума в 808 тыс. унций, рис. 3/, но немного снизился – до 304.6 тыс. унций – у PLAT /после пика в 349.4 тыс. унций/. Спрос на паи оказался настолько высоким, что ETF Securities не так давно /26 мая/ получила разрешение на выпуск дополнительных паев, что увеличивает потенциальный открытый интерес в PLAT с 478 тыс. унций до 1.122 млн унций, PALL – с 1.288 млн унций до 1.880 млн унций. Кроме того, ETF Securities вскоре запустит в США новый ETF на корзину «белых» драгметаллов /серебро, палладий и платина/.
Кроме того, 2 июля на Токийской фондовой бирже было запущено четыре новых биржевых фонда драгметаллов, запасы которых будут храниться внутри страны, в том числе Japan Physical Platinum ETF и Japan Physical Palladium ETF. Впрочем, суммарные инвестиции в эти фонды, на наш взгляд, окажутся относительно небольшими в сравнении с американскими ETF, поскольку прямые японские инвестиции в сырьевые товары до настоящего времени были ограниченными. Тем не менее, учитывая повышенный интерес к платиноидам в Японии /в прошлом на ее долю приходилось до 85% мирового спроса на платиновые ювелирные украшения, хотя в последние годы главным потребителем стал Китай/, мы полагаем, что запуск этих фондов может стать поворотным пунктом с точки зрения инвестиционных предпочтений.
Однако более важным является то, что к платине и палладию существует серьезный инвестиционный интерес по всему миру. Мы полагаем, что в сочетании с мощным ростом спроса на автомобильные нейтрализаторы, обусловленным стремительным восстановлением мирового производства автомобилей в 2010 г., оба рынка ждет значительный дефицит предложения /особенно в случае палладия/, поэтому в ближайшие как минимум три-четыре года цены на платину и палладий будут расти».
Источник: Прайм-Тасс
