«Аномальная погода ускорила восстановление спроса на рынке электроэнергии, объем выработки электроэнергии по итогам полугодия практически достиг докризисных уровней 2008 г. Хорошие операционные результаты первых месяцев года в целом превышают наши ожидания. Высокие цены на свободном рынке вместе с повышением доли либерализации рынка обещают сделать итоги деятельности в 3м квартале рекордными для наиболее эффективных генераторов.
Мы ожидаем, что позитивное влияние жаркой погоды будет кратковременным и снизится по мере выравнивания температуры до средних уровней. В своих финансовых моделях мы сохраняем консервативные прогнозы по потреблению, которые предусматривают ежегодный рост не более 2.2 %.
Вместе с тем основными рисками отрасли по-прежнему остаются приостановка или замедление курса реформ, направленных на повышение эффективности генерирующих компаний. Последние решения регулирующих органов, предусматривающие возможность введения ценовых ограничений на стоимость оплаты мощности и повышения налоговой нагрузки, удлиняют срок возврата капитальных вложений в модернизацию и строительство новых мощностей, что негативно отражается на динамике стоимости всех генерирующих компаний.
Для учета возможных рисков введения предельных уровней цен мы пересмотрели в сторону понижения прогнозы ценовых параметров мощности и стоимости электроэнергии на свободном рынке. Тем не менее, мы оставляем неизменными наши базовые предположения относительно постепенного выравнивания цен на рынке старой и новой мощностей.
После проведенного пересмотра нашими фаворитами в секторе являются ОГК-6 и ОГК-1. Дополнительными факторами роста курсовой стоимости данных бумаг могут стать внутрикорпоративные события: консолидация ОГК-6 и ОГК-2 в рамках единой операционной компании и присоединение ОГК-1 к родительской ИнтерРАО».
| Новый целевой уровень, долл США | Старый целевой уровень, долл США | Изм, проц | Цена, долл США | Потенциал, проц | Рекомендация | |
| РусГидро | 0,07 | 0,072 | -3 | 0,055 | 28 | Покупать |
| ОГК-1 | 0,5 | 0,059 | -15 | 0,037 | 38 | Покупать |
| ОГК-2 | 0,067 | 0,083 | -19 | 0,053 | 27 | Покупать |
| ОГК-3 | 0,075 | 0,102 | -26 | 0,058 | 31 | Покупать |
| ОГК-4 | 0,093 | 0,112 | -17 | 0,08 | 16 | Держать |
| ОГК-5 | 0,104 | 0,128 | -19 | 0,086 | 21 | Покупать |
| ОГК-6 | 0,052 | 0,069 | -25 | 0,038 | 38 | Покупать |
Источник: Прайм-Тасс
