«Крайне благополучная развязка ситуации с итогами стресс-тестов европейских банков, череда хороших корпоративных отчетов в США, иммунитет на события в странах Еврозоны привели к заметной активизации рынка российских еврооблигаций в части новых размещений, так и вторичного сектора. Еврооблигации продемонстрировали внушительное ралли, сократив доходности в среднем на 70-80 б.п. Тем не менее, число выпусков, не затронутых июльским ралли, или же по-прежнему недооцененных инвесторами, на наш взгляд, весьма внушительно. Именно на этих инструментах мы акцентируем свое внимание в августе.
Так дорого, как в конце июля 2010 г., российские рублевые облигации не стоили никогда за всю историю современного российского рынка рублевого долга. Первичный рынок переживает настоящий бум, причем в июле рынок стал активно пополняться бумагами эмитентов 3-го эшелона. Нарастание ожиданий скорого повышения ставки рефинансирования может стать поводом для еще большего, чем в июле, всплеска активности на первичном рынке в связи с желанием эмитентов привлекать финансирование с минимально возможными ставками. Большой навес новых выпусков дает участникам рынка возможность сыграть на сужении спрэдов 3-го эшелона».
Полная версия Стратегии
Источник: Прайм-Тасс
