«Вероятность введения экспортной пошлины на калийные удобрения в ближайшее время нулевая. Согласно бюджетной политике Российской Федерации на 2011–2013 гг., одобренной правительством, введения экспортной пошлины на калийные удобрения пока не планируется. Несмотря на принятое решение, информированные источники утверждают, что правительство еще может вернуться к рассмотрению вопроса до конца года, – таким образом, введение пошлины в обозримом будущем все же не исключено. По нашему мнению, поступившие новости следует истолковывать следующим образом: вероятность введения экспортной пошлины до конца года ничтожная, в дальнейшем – низкая.
Последнее, впрочем, будет во многом зависеть от глобальной макроэкономической конъюнктуры и экспортных цен на калийные удобрения, то есть определенные риски для производителей калийных удобрений сохраняются. Отметим, однако: экспортные цены на удобрения, указанные в договорах на поставку, заключенных недавно, составляют 350–360 долл./т, что намного ниже пикового значения 600 долл./т, зафиксированного в середине 2008 г., когда действовала пятипроцентная экспортная пошлина. В тот раз экспортная пошлина на калийные удобрения была введена в апреле 2008 г., срок ее действия закончился в апреле 2009 г., и правительство решило не продлевать его из-за финансового кризиса, который отрицательным образом повлиял на объемы продаж и финансовые показатели компаний (объемы экспорта в 2009 г. упали на 40%).
Прогнозная цена для Уралкалия (URKA) повышена на 29%, Сильвинита (SILV) – на 40%. Рекомендация – ПОКУПАТЬ. Как результат исключения экспортной пошлины из наших моделей и повышения финансовых прогнозов, прогнозная цена акций Уралкалия, рассчитанная на основе ДДП, выросла на 29% до 31 долл./ГДР, и потенциал роста котировок компании с текущего уровня теперь составляет 34%. Прогнозные цены для обыкновенных и привилегированных акций Сильвинита повышены на 39% до 1 000 долл./акция и на 40% до 700 долл./акция, потенциал роста составляет 53% и 81% соответственно.
Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции обеих компаний и рассматриваем решение правительства как безусловно позитивное для Уралкалия и Сильвинита, котировки которых находились под давлением с марта нынешнего года, то есть с того самого момента, как началось обсуждение вопроса относительно введения экспортной пошлины. Мы полагаем, что решение правительства будет воспринято рынком как позитивный сигнал и привлечет инвесторов в сектор калийных удобрений, который в настоящее время выглядит привлекательным с учетом сообщений о его предстоящей реструктуризации/консолидации».
Источник: Прайм-Тасс
