«Газпром (GAZP), как много в этом звуке… До последнего времени, акции газового концерна выглядели относительно плохо. 2010 год акции эмитента начали весьма «бойко» в районе 190-195 отметок. Затем последовало движение вниз, и тут акция «нащупала» свой коридор в районе 165-175 р/а. и вполне вероятно, что этот уровень устоял бы и до сентября, если бы не новости из Греции. На этих заявлениях спекулянты «вынесли» бумагу на локальный минимум 142,09, который через некоторое время был «повторен» — 143,04. Второй минимум был выше предыдущего, и мы понимали, что «просадка» ниже не произойдет – пора открывать «лонги», тем более, что обороты на биржах были «летними». Общеизвестно, что многие хедж-фонды и западные инвесторы усиленно придерживаются правила «sell in may and go away». С первого сентября время «away» прошло и на отечественном рынке вновь начали подниматься обороты и индексы стали подрастать.
Внешние рынки сейчас выглядят более-менее позитивно, на валютном рынке евро рвется к уровням в 1,31-1,33; «штурмуя» локальную отметку в 1,29. Кстати в третий раз, а как известно «Бог троицу любит» — при прохождении текущего уровня вверх — пойдем «штурмовать врата небесные».
Американский рынок. Находится на локальных «хаях» и в раздумьях о дальнейшем движении. «Близость» этих максимумов создает некое психологическое давление на спекулянтов, которые пока бояться закупаться. Лишь более крупные инвесторы входят в рынки, однако, преодоление локального сопротивления может «сорвать крышу» у массового мелкого спекулянта, которые своими трейдами вынесут рынки на новые годовые максимумы.
Резюмируя внешнее состояние рынков, хочется сказать, что, не смотря на все «мелочи», ситуация на мировых рынках не столь уж и плачевна. Хоть и идут разговоры о том, что «все плохо» и «мы ждем дефолты по странам»… Это все пока лишь слухи и разговоры. На деле, повторение 2008 года никто не хочет, поэтому многие отрицательные движения будут нивелированы к умеренно-негативным, ФРС не будет проводить жестких мер по изменению ДКП; ЕЦБ также пока действует в рамках не жестких мер. Нефтяные фьючерсы пока растут, хотя вывод войск из Ирака и реорганизации одного из флотов может существенно снизить спрос на «черное золото», а в связи с этим вероятно и снижение нефтяных цен /но это при неизменном предложении, если же и добыча будет снижена или в мексиканском заливе «сгорят» еще пара-тройка платформ – цена останется неизменной/.
Вернемся с «небес» на землю. Газпром с конца лета уверенно подрастает, постепенно набирая обороты торгов. Локальные экстремумы образованы линиями Фибоначчи от максимума 2010 года — 195 до минимума – 143,5. Также, эти локальные линии проходят через так называемые «сгущения цен». Сейчас эмитент торгуется на уровне 38,2% Фибо. Сверху на него «давит» 200-дневная ЕМА – на уровне 165, снизу локальная поддержка образована 21- и 65- дневной. Мы ожидаем возврата акций ОАО Газпром в коридор 163,8 – 175,9.
Что касается внутренней ситуации в компании, то тут отметим ряд некоторых показателей. Рентабельность активов /ROA/ во 2 квартале 2010 года – 3,66%; в 2009 году показатель был на уровне 9,51, а в 2008 падал к уровню 3,03. На этот год можно прогнозировать в районе 7,6-8,1%. А вот показатель рентабельности инвестиций низок – на второй квартал показатель был 1,26%, против 6,26 в 2009 году и 5,33 в 2008 – мы прогнозируем рост к 3,75-4,25%. По чистой норме прибыли /ROS/, ожидания на 2010 год в районе 30,2-33%, в 2009 – 25,12%, а в 2008 – 6,9%. Чистая прибыль /по коду строки 190/ на 2 квартал в 3 раза ниже, чем за предыдущий год. Мы считаем, что показатель этого года будет ниже предыдущего.
Т.о. не смотря на внутреннюю нестабильность, у акций Газпрома есть неплохой «драйвер» для роста. Это прежде всего цены на нефть и газ, это потребление газа внешними рынками и общая ситуация на мировых рынках. Любой позитив во вне нивелирует микроэкономические негативы эмитента. Отечественный рынок привык следовать за мировой тенденцией и вряд ли в этот раз пойдет против нее», — отмечает Алексей Капускин, аналитик Милбанк
Источник: Прайм-Тасс
