«Августовская экономическая статистика принесла несколько сюрпризов. Инвестиции взлетели на 10.9% г/г против консенсус-прогноза 0.5% г/г, а рост оборота розничной торговли замедлился до 6.5% г/г в августе против 6.7% г/г в июле, и оба показателя не совпали с нашими прогнозами. При этом, несмотря на стремительный рост инвестиций и по-прежнему высокое потребление не смогли предотвратить замедления темпов экономического роста до 2.4% г/г в августе по сравнению с 2.5% в июле.
После роста всего на 0.8% г/г в июле и 1.3% г/г за 1-7M10, сильный рост инвестиций на 10.9% г/г в августе стал приятной неожиданностью. К сожалению, он, судя по всему, обусловлен единовременным фактором ? вводом в эксплуатацию в самом конце августа трубопровода ВСТО в Китай компанией Транснефть. Таким образом, рост инвестиций за 1-8M10 достиг 2.8% г/г, что выше официального прогноза на весь год, который недавно был пониженен с 2.9% г/г до 2.5% г/г.
Вторым сюрпризом стал тот факт, что в августе рост оборота розничной торговли замедлился с 6.7% г/г до 6.5% г/г, несмотря на ожидания того, что растущее инфляционное давление будет стимулировать домохозяйства к наращиванию расходов. Судя по всему, эффект августовского периода отпусков пересилил остальные, оказав понижательное давление на потребительские тренды.
И наконец, несмотря на очень сильный рост инвестиций и сравнительно сильные розничные продажи, рост ВВП за месяц оказался достаточно скромным и составил 2.4% г/г, согласно расчетам Министерства экономического развития. Замедление роста ВВП в августе, скорее всего, было вызвано снижением чистого экспорта, поскольку импорт из стран дальнего зарубежья вырос на 62% г/г, в то время как статистика российских торговых портов не предполагает роста экспорта.
В целом, августовская статистика усложняет задачу роста ВВП: для достижения нашего прогноза на 3Кв10, который предполагает рост экономики на 3.2% г/г, теперь необходимо, чтобы в сентябре рост ВВП составил 4.5-5.0% г/г. Такая амбициозная цель требует снижения темпов роста импорта обратно до 20-30% г/г с 62% г/г в августе и ускорения роста розничных продаж».
Источник: Прайм-Тасс
