«Всю прошедшую неделю тон торгам на фондовых рынках задавали новости из Европы и движение евро на валютном рынке. Кризисное положение Ирландии, Испании, Португалии, оказавшихся на грани банкротства, снова поднимает вопрос о стабильности европейской валюты, устойчивости европейской финансовой системы и вновь требует значительных финансовых вливаний. Кроме того, банкротство ряда ведущих ирландских банков поставило под сомнение качество проведенных стресс-тестов и, соответственно, достоверность их результатов. Все это привело к резкому росту кредитных дефолтных свопов большинства европейский государств и увеличению доходности по суверенным долгам.
Невысокая активность торгов на российском рынке в конце этой недели отчасти объясняется празднованием в США Дня Благодарения и постпраздничным настроением в «черную пятницу», начало сезонных распродаж. Стоит отметить, что в этом году были установлены рекордные скидки, но вместе с тем ожидания от продаж этих выходных ниже прошлогодних. Подтверждением слабой потребительской активности выступили данные по заказам на товары длительного пользования, которые снизились на 3,3% в октябре, что оказалось значительно хуже консенсус-прогноза в +0,1%. Более того, негативная динамика прослеживается и на рынке недвижимости, где продажи, как на первичном, так и на вторичном рынке продолжают падать /-8,1% и -2,2% за октябрь соответственно, что опять же хуже ожиданий/.
Рекомендации по бумагам:
В краткосрочной перспективе мы считаем возможным продолжение бокового тренда, в связи с чем предостерегаем входить в рискованные бумаги на текущих уровнях. Привилегированные акции качественных компаний с хорошими финансовыми результатами выглядят тихой гаванью и могут обеспечить инвесторов существенной дивидендной прибылью, такие как: Башнефть прив. (BANEP), Сургутнефтегаз прив. (SNGS). Компания демонстрирует уверенные финансовые показатели, дивидендная политика позволяет рассчитывать на достойные выплаты по результатам 2010 года. Более того, несмотря на очевидность получения Башнефтью месторождения Требса и Титова, в краткосрочной перспективе закрепление активов за компанией может послужить триггером к росту.
Сургутнефтегаз прив. После коррекции последнего месяца бумага вновь торгуется на привлекательных уровнях.
МРСК Холдинг. В условиях перехода распределительных компаний от неэффективных тарифов по системе издержки-плюс на RAB тарифы, который будет окончательно завершен 1 января 2011г., можно ожидать роста стоимости холдинговой компании.
Русгидро (HYDR). Компания опубликовала хорошие результаты по итогам 1 полугодия 2010г., несмотря на необходимость покупки сторонней мощности под обязательства по контрактам на Саяно-Шушенскую ГЭС. Комфортный уровень долговой нагрузки не вызывает беспокойства. На наш взгляд, компания недооценена рынком.
Сбербанк (SBER). Наиболее ликвидная бумага российского рынка. Обладает качественным портфелем активов при высоком уровне резервирования. В 2011г. мы ожидаем значительное снижение резервов на возможные потери по ссудам, за счет чего должны улучшиться финансовые показатели банка. Кроме того, менеджмент планирует значительно нарастить кредитный портфель к концу текущего года», — считает Алевтина Воронова, аналитик УК «Флеминг Фэмили энд Партнерс»
Источник: Прайм-Тасс
