«С конца июня рыночная капитализация «Аэрофлота» (AFLT) выросла на 30%, и в настоящий момент рассчитанная нами прогнозная цена акций компании через 12 месяцев /$2.8/ предполагает потенциал роста всего в 9%. В данной связи мы понизили нашу рекомендацию по акциям «Аэрофлота» с «Покупать» до «Держать». Наши финансовые прогнозы в отношении компании не изменились.
«Аэрофлот» представил разочаровывающий прогноз операционных результатов по итогам 2010 г., согласно которому компания ожидает увеличения пассажирооборота всего на 23%, хотя его рост за период с января по октябрь 2010 г. составил 33% год к году. Это предполагает падение пассажирооборота в ноябре-декабре на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что окажет значительное влияние на годовые финансовые результаты.
Беспокойство вызывает и контракт стоимостью $2.5 млрд на лизинг 50 самолетов, который «Ростехнлогии» заключили недавно с корпорацией Boeing. Из-за этого процентные выплаты «Аэрофлота» могут возрасти на $50-175 млн в год, что может быть весьма болезненным для компании, учитывая в целом низкую рентабельность бизнеса авиаперевозок. Поскольку на сегодняшний день потенциал роста стоимости до рассчитанной нами прогнозной цены акций «Аэрофлота» ($2.80) составляет всего 9%, мы понижаем рекомендацию по ним с «Покупать» до «Держать».
Источник: Прайм-Тасс
