«В минувший понедельник Холдинг МРСК (MRKH) обнародовал предварительную оценку iRAB для регионов, которым предстоит переход на тарифообразование по RAB согласно последнему решению ФСТ /Федеральная служба по тарифам/.
Мы хотели бы подчеркнуть, что опубликованные цифры согласуются с нашими оценками для МРСК Волги и МРСК Центра и Приволжья, но для МРСК Урала и МРСК Северного Кавказа оказались ниже наших ожиданий на 25,8% и 51,9% соответственно.
Наконец, самую большую неожиданность преподнес МРСК Северо-Запада, оценка iRAB для двух обслуживаемых которым регионов превысила наши ожидания более чем на 100%.
| Компания | Цена, долл США | Старая цель, долл США | Новая цель, долл США | Потенциал, % | Старая рекомендация | Новая рекомендация |
| МРСК Холдинг | 0,17 | 0,22 | 0,22 | 24 | Покупать | Покупать |
| МРСК Сев.-Зап | 0,0072 | 0,0067 | 0,009 | 25 | Держать | Покупать |
| МРСК Урала | 0,01 | 0,018 | 0,015 | 44 | Покупать | Покупать |
| МРСК Сев. Кав. | 6,2 | 9,5 | 8,7 | 41 | Спекулятивная пкокупка | Покупать |
Мы внесли изменения в свои ДДП-модели МРСК Урала, МРСК Северного Кавказа и МРСК Северо-Запада на основании новых значений оценок iRAB.
Более того, учитывая появившуюся ясность в отношении iRAB и более реалистичные ее значения, мы существенно понизили предположения по величине WACC для МРСК Северного Кавказа.
В результате внесенных изменений мы повысили прогнозную цену для МРСК Северо-Запада на 34% до 0,009 долл./акция, а рекомендацию – до ПОКУПАТЬ.
Что касается МРСК Урала и Северного Кавказа, мы снизили прогнозные цены на 15,3% и 8,1% до 0,015 долл./акция и 8,7 долл./акция.
Мы подтверждаем свои рекомендации ПОКУПАТЬ акции МРСК Урала, а, учитывая прояснение ситуации с введением тарифообразования по RAB для МРСК Северного Кавказа, мы изменили рекомендацию по акциям компании со СПЕКУЛЯТИВНАЯ ПОКУПКА до ПОКУПАТЬ.
Наконец, с учетом всех вышеупомянутых изменений, мы понизили прогнозную цену Холдинга МРСК до 0,215 долл./акция и подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ его акции».
Источник: Прайм-Тасс
