«Несмотря на высокую волатильность рынка акций в первом полугодии, конец 2010 года все же не разочаровал инвесторов. С сентября российские акции росли в цене практически без коррекций. Индекс ММВБ в начале декабря превысил отметку 1600 пунктов и устремился к 1700 пунктам. По состоянию на понедельник 13 декабря рост с начала года составил 16%.
Тем не менее, инвестиционных идей на рынке очень много во всех секторах — как в «голубых фишках», так и в бумагах второго эшелона. Предлагаем десять наиболее интересных из них.
Сбербанк
По словам председателя правления Сбербанка (SBER) Германа Грефа, в 2011 году, скорее всего, будет приватизировано 7% акций Сбербанка. Стоимость такого пакета очень велика /около $5 млрд/, поэтому часть акций планируется разместить в виде GDR на западных биржах, а часть — продать стратегическому инвестору либо пулу инвесторов. По прогнозу Грефа, чистая прибыль банка в 2010 году составит 120-150 млрд рублей. Таким образом, банк существенно превысит даже рекордный докризисный показатель по чистой прибыли /106 млрд рублей за 2007 год/. Значимым плюсом Сбербанка является наличие четкой среднесрочной стратегии развития. Судя по динамике ключевых показателей, банк ее придерживается.
Цель — 123 рубля по обыкновенным акциям и 88 рублей по привилегированным акциям с горизонтом 3-6 месяцев, потенциал роста — 13-16%.
Газпром
Из отчетности Газпрома (GAZP) за второй квартал 2010 года стало известно, что средняя цена реализации газа в Европу, которая является самым выгодным рынком для компании, снизилась из-за нестабильной экономической ситуации. Но она будет расти в третьем, и четвертом кварталах, что должно благоприятно повлиять на финансовые результаты. Из заявлений руководства Газпрома следует, что объем поставок газа в Европу по уже заключенным долгосрочным контрактам будет расти в среднем по 3% в год в течение следующих десяти лет. В этом году Газпром впервые заработал на поставках газа на внутренние рынки, и прибыльность этих поставок будет расти благодаря плановому повышению правительством цен на газ.
Цель: 220-245 рублей с горизонтом 3-6 месяцев, потенциал роста — от 12% до 25%.
Лукойл
В последней отчетности за третий квартал 2010 года Лукойл (LKOH) показал рост рентабельности и хороший контроль над издержками. Благодаря рекордно высокому свободному денежному потоку, полученному благодаря контролю над инвестиционными затратами, компании удалось выкупить часть своих акций без значительного увеличения долговой нагрузки. Менеджмент компании в дальнейшем планирует увеличивать дивидендные выплаты. Компания выглядит недооцененной по сравнению с аналогами.
Цель: 2150-2275 рублей с горизонтом 3-6 месяцев, потенциал роста — от 20% до 30%.
Аэрофлот
Отчет Аэрофлота (AFLT) за третий квартал 2010 года продемонстрировал двукратное превышение темпов роста чистой прибыли над выручкой, что указывает на возросшую эффективность деятельности. Чистая прибыль составила рекордные $281 млн /в 2009 и 2008 году — $86 млн и $24 млн соответственно/. Значимую поддержку акциям Аэрофлота в перспективе от года до трех лет окажет поглощение авиационных компаний, которые он получит на баланс от госкорпорации «Ростехнологии».
Цель: 100 рублей с горизонтом 3-6 месяцев, потенциал роста — 20%.
Полюс Золото
Котировки компании в целом отстают от рынка — из-за ряда негативных факторов, связанных с понижением добычи на основных месторождениях. Но рост цен на золото будет оказывать поддержку бумагам Полюс Золото. К положительным моментам можно отнести предварительное соглашение по KazakhAltyn, касающееся урегулирования споров с семьей Ассаубаевых. У компании амбициозные планы по проведению SPO с последующим образованием международной компании Polyus International, входящей в топ-3 золотодобытчиков.
Цель: 2180 рублей с горизонтом 3-6 месяцев, потенциал роста — 15%.
Х5 Retail Group
Х5 продолжает активную экспансию. В третьем квартале было открыто 45% всех новых магазинов с начала 2010 года, их общее количество достигло 1630. Открытие Пятерочки-Макси, хотя это и новый проект, позволит улучшить показатели дискаунтеров. В четвертом квартале большую роль будет играть сезонный фактор, и финансовые показатели, особенно рентабельность, улучшатся значительно.
Цель: $50 за GDR с горизонтом 3-6 месяцев, потенциал роста — 16%.
Башинформсвязь
До середины мая 2011 года на баланс Связьинвеста будет передано 28,24% уставного капитала Башинформсвязи (BISV). Полагаю, затем этот пакет мини-МРК перейдет Ростелекому, который будет консолидировать компанию в свою структуру. Чтобы получить поддержку 75% голосующих за реорганизацию акций, «новому чемпиону связи» придется заручиться поддержкой как менеджмента компании — который, по неофициальным данным, через аффилированную компанию Баштелекоминвест контролирует 36,06% УК, так и правительства республики — которое владеет 17,84%. Индикативно это означает привлекательные коэффициенты конвертации, которые приведут к росту котировок.
Цель: 6,40 рубля за обыкновенную акцию с горизонтом 3-6 месяцев, потенциал роста — 28%.
Группа ЛСР
В конце ноября 2010 года компания запустила собственный цементный завод проектной мощностью 1,86 млн тонн в год /выход на нее запланирован в течение 2011 года/. Если ожидания оправдаются, то группа ЛСР закроет свои потребности в цементе и сможет предложить излишек на рынок. Себестоимость этого цемента должна быть существенно ниже рыночных аналогов из-за применения современной «сухой» технологии. Компании пришлось привлекать заемное финансирование под строительство завода, поэтому конкурентная себестоимость цемента может не сразу отразиться в ценах на недвижимость, возводимую группой ЛСР. Какое-то время компания будет «отбивать» затраты на строительство завода. Но в целом финансовые показатели группы должны сильно улучшиться.
Цель: 1160 рублей с горизонтом 3-6 месяцев, потенциал роста — 14%.
ОГК-1
С нового года позитивом для отрасли в целом станет либерализация рынка электроэнергии. Отпуск электроэнергии для юрлиц будет осуществляться по рыночным ценам, что обеспечит рост выручки генерирующих компаний. Однако основной идеей гарантированного роста капитализации остается консолидация. ОГК-1 (OGKA) оказалась единственной из всех ОГК, которая не была приватизирована в ходе реформы РАО ЕЭС России. 62% акций компании достались ФСК ЕЭС и Русгидро, которые в марте 2009 года передали этот пакет в управление Интер РАО. Холдингу удалось значительно улучшить финансовые показатели актива, и сейчас Интер РАО собирается консолидировать ОГК-1 в свою структуру. Холдинг передает часть управленческой команды будущей «дочке», что должно положительно сказаться на ее перспективах.
Цель: 1,49 рублей с горизонтом 3-6 месяцев, потенциал роста — 30%.
ВСМПО-АВИСМА
Корпорация ВСМПО-АВИСМА (VSMO) снабжает практически весь мир своей продукцией — титаном. Оценка мирового спроса на титановую продукцию находится на уровне 3-5 тысяч тонн в год. По оптимистичным экспертным оценкам, эта цифра увеличится в 2-2,5 раза в следующие 4-5 лет. Дополнительную поддержку компании окажет государственная поддержка через проект по созданию «Титановой долины» и соглашения о расширении сотрудничества с авиастроительными гигантами AirBus и Boeing.
Цель: 4000 рублей за акцию с горизонтом 3-6 месяцев, потенциал роста — 10%», — «Инвесткафе»
Источник: Прайм-Тасс
