«Несмотря на высокую волатильность на вторичном рынке, первичный установил новый рекорд по объему размещений. По данным Bond Radar и нашим оценкам, за первые 20 дней 2011 г. на развивающихся рынках было размещено облигаций на сумму $21 470 млн, что в годовом сопоставлении на 27% превышает соответствующий показатель 2010 г. /на который пришелся пик размещений/.
По меньшей мере у половины проведенных размещений нет инвестиционного рейтинга /ниже уровня ВВВ-/, значительная часть выпусков приходится на Китай, страны Латинской Америки во главе с Бразилией.
Примечательно, что большинство китайских эмитентов – это представители сектора недвижимости /Evergrade, China Property Holdings/ или компании, так или иначе, имеющие к нему отношения /к примеру, производители цемента/.
Основная масса бразильских эмитентов – это местные банки. Присущая первичным размещениям скорость не соответствует распространенному сейчас мнению о том, что инвесторы неохотно добавляют в портфели позиции на развивающихся рынках. В связи с этим возникает вопрос – кто покупает рекордные по объему выпуски на рынке?
Фондам, работающим на денежном рынке, необходимо реинвестировать рекордную сумму денежных средств /$3–4 трлн/.
Вопреки инфляционным опасениям, у инвесторов есть альтернатива высокодоходным облигациям развивающихся рынков.
Поэтому мы не исключаем того, что этот год, в отличие от прошлого, ознаменует «надувание пузыря» на рынке высокодоходных долговых инструментов.
Источник: Прайм-Тасс
