Стратегия рынка акций: Лишние деньги, — Банк Москвы

«Новый 2011 год начался для инвесторов на развивающихся рынках не слишком позитивно: ужесточение денежно-кредитной политики в Китае и ряде других развивающихся странах, а также волнения в Северной Африке способствовали снижению индекса MSCI Emerging Markets с начала года почти на 2 %. Однако на российском рынке акций этого снижения, похоже, не заметили: котировки Brent, превышающие $ 100 за баррель, пока затмевают весь негатив.
Ралли в российских бумагах в начале 2011 года продолжает прошлогодний рост, однако структурно отличается от него. Если в прошлом году резко дорожали акции металлургов, энергетиков, компаний потребительского сектора, то сейчас основной спрос сосредоточен в бумагах нефтегазовых компаний, в то время как остальные отрасли выглядят «хуже рынка». Мы не считаем, что эта тенденция будет устойчивой в 2011 г., и ожидаем снижения интереса к «нефтянке», в то время как временная слабость других секторов, напротив, предоставляет неплохую возможность для покупки.
Наш целевой уровень по индексу РТС на конец 2011 года остается неизменным и составляет 1950 пунктов, что недалеко от текущих значений. Фактически, мы считаем, что к инвестициям на российском рынке акций сейчас надо подходить очень точечно, и ожидаем, что к концу года ряд бумаг будет торговаться ниже текущих уровней, в то время как лучшие инвестиции дают потенциал роста в 20-40 %.
Наиболее привлекательными отраслями для инвестиций в настоящий момент мы считаем металлургию и энергетику: на эти два сектора рынка приходится 8 из 10 наших топовых рекомендаций. В металлургии мы отмечаем, что события на рынке стали и цветных металлов в январе делают наши текущие целевые цены, предоставляющие потенциал роста до конца года в 20-30 %, достаточно консервативными. В более оптимистичном варианте котировки акций могут вырасти и на 60-100 %. При этом, в электроэнергетике падение стоимости бумаг сектора в начале года открывает новые возможности для покупки.
По сравнению с годовой стратегией мы вносим в список наших top-picks два изменения: бумаги ЛУКОЙЛа (LKOH) и Синергии мы предлагаем заместить акциями Русгидро (HYDR), воспользовавшись снижением их котировок в начале года, и UC RUSAL, катализаторами роста которых мы видим высокие цены на алюминий, возможность компании значительно выиграть от продажи пакета акций Норникеля (GMKN) и вероятное включение в индексы MSCI. Наш текущий топ-лист выглядит следующим образом: Русгидро (HYDR), Башнефть (BANE), Северсталь (CHMF), ММК (MAGN), ОГК-1, ОГК-5, Распадская, Мечел-п, X5 и UC RUSAL», — Банк Москвы
Полная версия Стратегии здесь strategy 2011.pdf
Источник: Прайм-Тасс