Вчера Росстат опубликовал макроэкономические данные за январь. Как следует из представленного отчета, темп роста реальных зарплат россиян сократился до +0,6% в годовом исчислении, а располагаемые доходы уменьшились на 5,5% относительно прошлогодних показателей. Розничные продажи выросли на 0,5% год-к-году, а инвестиции в основной капитал, напротив, сократились на 4,7% в годовом исчислении.
Большинство опубликованных Росстатом показателей оказалось ниже оценок консенсуса и наших прогнозов. Реальная заработная плата и располагаемые доходы населения пострадали от инфляции, которая увеличилась до 9,6% г-к-г с 8,8%, зафиксированных в конце 2010 г. Это привело к замедлению темпа роста розничных продаж. Сокращение объема инвестиций в основной капитал также разочаровывает, особенно учитывая тот факт, что, начиная с августа прошлого года, этот показатель демонстрировал рост на уровне примерно 10% в годовом исчислении. Однако следует помнить, что инвестиционные данные особенно подвержены влиянию фактора сезонности, и на них могли неблагоприятно повлиять задержки в расходовании бюджетных средств. Наконец, показатели промпроизводства свидетельствуют о продолжающемся росте в сегменте стройматериалов, а это, в свою очередь, указывает на то, что инвестиционный спрос, вероятнее всего, не исчез. Кроме того, январские данные говорят об уверенном росте промышленного производства в России, а также свидетельствует об увеличении темпов роста грузооборота /являющегося опережающим индикатором/ с +2,5%, зафиксированных в 4 кв. 2010 г., до +4,9% в январе текущего года /год-к-году/.
В целом мы рекомендуем не придавать слишком большого значения этим данным, поскольку на показатели января существенное влияние оказывают погодный фактор и продолжительные новогодние праздники. Вместе с тем, они вызывают определенную настороженность, поскольку январские цифры указывают на хрупкость наблюдающегося экономического роста.
| 01/2011 г-к-г | 12/2010 г-к-г | 01/2010 г-к-г | 01/2011 м-к-м | 01/201 м-к-м | 01/2011 прогноз консенсуса г-к-г | |
| Промышленное производство | 6,70% | 6,30% | 10,20% | -10,90% | -11,20% | 6,00% |
| Строительство | -1,10% | 11,60% | -13,60% | -71,50% | -67,90% | n.a. |
| Завершенное строительство жилых домов | -16,30% | -0,20% | -0,10% | n.a. | n.a. | n.a. |
| Грузооборот | 4,90% | -0,30% | 12,20% | -0,80% | -5,60% | n.a. |
| Инвестиции | -4,70% | 10,10% | -8,30% | -79,60% | -75,70% | 10,50% |
| Реальные располагаемые доходы | -5,50% | 2,00% | 15,40% | -48,80% | -44,80% | 3,50% |
| Реальные зарплаты | 0,60% | 1,30% | 1,20% | -23,80% | -23,30% | 1,50% |
| Розничная торговля | 0,50% | 3,40% | 0,50% | -25,00% | -22,80% | 2,80% |
Источник: Прайм-Тасс
