«Российский рынок акций готовится штурмовать годовой максимум. Рост спекулятивного интереса участников подогрели не только высокие нефтяные цены, но и активная солидарная поддержка со стороны большинства мировых фондовых площадок. Наблюдаемое в последние дни движение наших фондовых индексов логично вписывается в общемировой сценарий.
Мы полагаем, что мировые рынки подходят к кульминационной точке долгосрочного инвестиционного цикла, продолжительность которого составляет 18-19 месяцев. Этот цикл хорошо и давно известен на Wall Street.
Существование данного цикла обусловило широкое использование в практике технического анализа такого индикатора как 200-дневная скользящая средняя, которая, по сути, «настроена» на данный цикл /1/2 цикла/.
Рисунок 1 позволяет наглядно проследить проявление этого цикла в динамике индекса ММВБ /2004-2011 гг./ и выделить следующие циклы:
1 – ралли, 3- кризис + откат,
2 – консолидация, 4- восстановление.
Как видим, граница циклов совпадает с переломными моментами в поведении рынка, отражением чего являются характерные экстремумы /макс/мин/ индекса, например, минимум 2004 и 2006 г., максимум 2007 г.
Повышенная волатильность индекса наблюдается также и в периоды, отвечающие середине рассматриваемого цикла. В частности, дно падения в октябре 2008 г. и прошлогодний майский кризис пришлись именно на такие периоды.
С учетом указанной цикличности рынки в марте будут завершать цикл, начинавшийся в августе 2009 г. Возрастает вероятность пересмотра действующей долгосрочной тенденции под влиянием переоценки системных рисков. Новый цикл продлится до августа 2012 г., а его середина приходится на конец этого года.
В новом цикле актуальным станет поиск новых источников развития вследствие изменившихся внешних условий. Предположительно, основным рыночным проявлением нового цикла будут процессы консолидации и перераспределения вложений из-за переоценки инфляционных и геополитических рисков. В этот период произойдет отказ от мер стимулирования.
Ведущие Центробанки вынуждены будут перейти к политике повышения учетной ставки. В свою очередь рост стоимости заемных средств может привести к обострению долговых проблем, а усиление инфляции – к снижению спроса на рискованные активы.
На открытии ждем продолжения роста. Однако в последние три дня индикатор нетто-объема краткосрочных недельных позиций по индексу ММВБ стоит на одном месте. Портфель краткосрочных спекулянтов не увеличивается – затарились по полной.
Главный вопрос – когда спекулянты начнут фиксироваться, и с какого уровня шортисты начнут свои продажи. Ответ на него получим, по-видимому, в предстоящие 2-3 дня, когда спекулятивный настрой достигнет апогея. Ближайшие уровни поддержки по индексу ММВБ расположены на ~1730 /ОВР-5 и 20/ и 1700 п. /ОВР-60/.
.
Источник: Прайм-Тасс
