Основной и наиболее важный день на неделе – среда 16 марта, мы прогнозируем рост котировок рублевых долговых инструментов под действием ряда факторов. В этот день:
— пройдут расчеты по погашению ОБР-15 на 584 млрд руб.Принимая во внимание размещение ОБР-18 на 350 млрд руб, не исключаем, что порядка 200 млрд руб может прийти на долговой рынок, что благоприятно отразится на котировках
— будут опубликованы данные по инфляции в РФ за вторую неделю марта. МЭР прогнозирует, что инфляция в России в марте 2011 года может составить 0,6-0,7% по сравнению с 0,8% в феврале, т.е. власти прогнозирую улучшение ситуации с ростом потребительских цен. Полагаем, что выход индикатора в размере 0.1% может также оказать поддержку ценам на рублевые долговые инструменты
— состоится размещение ОФЗ 25077 на 30 млрд руб. Минфин уже опубликовал ориентиры, предполагает продать весь объем с доходностью 7,5 – 7,6% годовых, т.е. без премии к рынку.
Отметим, что на «предварительном» аукционе Минфина банки взяли мало — объем размещения средств федерального бюджета на банковские депозиты на аукционе во вторник составил 19,3 млрд руб из предложенных 40 млрд, при спросе в 20 млрд руб.
Принимая во внимание нестабильную ситуацию на внешних рынках, отсутствие премии, а также длинную дюрацию выпуска, не исключаем слабый спрос на бумаги. Не ждем существенного влияния события на рынки в целом, не исключаем некоторого роста активности игроков в длинной части кривой ОФЗ
— до стабилизации ситуации в Японии не исключаем перетока средств с рискованных рынков акции в защитные инструменты, в том числе и на рынок рублевых облигаций, что благоприятно для котировок.
До конца недели на рынок негативно могут повлиять следующие факторы:
— дальнейшее ослабление рубля к бивалютной корзине
— неблагоприятное развитие ситуации в Японии. Любые негативные новости могут обрушить нестабильные финансовые рынки. Кроме того, японские власти могут начать продавать иностранные долговые обязательства из своих резервов, в том числе и американские treasures, что прямо негативно повлияет на долговые рынки по всему миру, затронет и российские площадки
— неблагоприятное развитие ситуации Ливии. Негативным сценарием станет продолжение противостояния между правительством и оппозицией, позитивным для рынков – принятие решения ООН о закрытии воздушного пространства над страной
— плохие новости по Европейскому региону, особенно по странам со слабыми бюджетами. Полагаем, что в течение недели российский долговой рынок будет опосредованно реагировать на новости по ключевым экономикам, вместе с тем не лишним будет следить за новостями по теме — не исключаем, что игроки с валютным фондированием, в том числе и нерезиденты, могут начать продажу рублевых активов.
Триггером могут стать хорошие данные по инфляции в РФ в среду — позитив по росту потребительских цен уменьшит вероятность дальнейшего роста ставок ЦБ РФ, и возможности carry trade для иностранных игроков.
Источник: Прайм-Тасс
