«Инвесторы были обеспокоены тем, что рентабельность упадет из-за роста цен на сталь, не сопровождаемого ростом цен на трубы. Прогноз на 1Кв, предполагающий сильный рост объемов на 15% г/г и EBITDA близко к уровню 4Кв, наряду с повышением цен в 1Кв, должен частично снять эти страхи.
ТМК (TMCO),
скорее всего, снова поднимет цены летом, в то время как цены на сталь останутся неизменными или вырастут за этот период незначительно.
Таким образом, мы ожидаем, роста рентабельности EBITDA на 100 б.п. п/п во 2П11. Мы повышаем нашу расчетную цену с горизонтом в 12 месяцев с 21,5 до 22,6 долл за ГДР и подтверждаем нашу рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА.
ТМК по-прежнему торгуется с нетипичным и несправедливым дисконтом к российским аналогам в сталелитейном сегменте и к мировым аналогам-производителям труб».
Источник: Прайм-Тасс
