«Рынок нефти постепенно стабилизируется, отходя от своих максимальных отметок. Приближение лета и подготовка к снижению объемов дешевой ликвидности заставляет инвесторов выходить из позиций.
Свою роль в коррекционном движении сыграл фактор повышение маржевых требований к нефтяным фьючерсам на одной из крупнейших сырьевых площадок CME Group для снижения уровня волатильности, что в итоге возымело свое действие, но, на мой взгляд, ненадолго.
Не стоит игнорировать факт прямой зависимости цен на нефть от геополитики. Потенциал для развития напряженности в арабском регионе сохраняется, и вряд ли стабилизация рынка черного золота займет продолжительное время.
На данный момент наблюдается процесс сокращения доли премии за геополитический риск в структуре цены нефти, но было бы опрометчиво ожидать, что эскалация ситуации в нефтедобывающих странах Магриба и Ближнего Востока не вызовет взрывного роста в котировках. Поэтому в итоге вопрос приобретает следующую форму: как скоро произойдет очередная волна роста?
Исходя из вышеописанных фактов, наша стратегия должна быть содержать себе два компонента:
среднесрочную длинную позицию;
краткосрочный хедж от продолжающегося снижения.
Поэтому я предлагаю использовать стратегию «покрытый опцион call». Через покупку фьючерса на нефть марки Brent мы отыгрываем наши «бычьи» ожидания, а через продажу опциона call мы страхуемся от продолжения коррекции в ценах на нефть.
Причем следует продавать июньский опцион call со страйком 111, ускорившийся временной распад входит в часть нашей стратегии, так как в будущем мы сможем или откупить опцион по более низкой цене, или же просто дождаться даты экспирации и его обнуления, если цена фьючерса будет ниже указанного страйка. Позицию по фьючерсу же мы сможем перенести без особых потерь, при сохранении текущих «медвежьих» тенденций. Наиболее предпочтительный для нас сценарий: движение в рамках понижательных тенденций до конца обращения июньских опционов, после – резкий рост котировок на фоне геополитической нестабильности.
В мировых новостях истеричный тон сообщений о событиях из Сирии и Ливии изменился: складывается ощущение, что происходит процесс » выжидания» рождения нового новостного тренда. И было бы опрометчиво исключать тот факт, что в долгосрочной перспективе главную роль будут снова играть привычные всем макроэкономические факторы, но как я уже ранее писал: вряд ли это лето будет спокойным, учитывая уже побитые рекорды по засухе, показанные за весенние месяцы».
Источник: Прайм-Тасс
