«Недавний рост цен на нефть показал, что российская экономика уже не может получить от этого выгоду и реагирует скорее на экономическую политику правительства. Повышение нормативов отчислений страховых взносов в начале года привело к сокращению инвестиций в основной капитал, а также реальных доходов населения, причем эта тенденция сохраняется уже несколько месяцев. Следствием увеличения страховых взносов стало замедление роста ВВП и промышленного производства по итогам I квартала 2011 г., усугубившееся реальным укреплением рубля и выходом предприятий на полную загрузку мощностей после кризиса. С учетом этого мы пересмотрели свой макроэкономический прогноз в сторону снижения, а не повышения, что могло бы показаться логичным в свете роста цен на нефть. Вместе с тем мы подтверждаем свою фундаментальную точку зрения, согласно которой в ближайшие несколько лет российская экономика будет расти умеренными темпами – на 2–4% в год, что выше среднего показателя развитых рынков.
| 2010 факт | Новый прогноз 2011 | Старый прогноз 2011 | Официальный прогноз | |
| Рост ВВП за год, % | 4 | 4,3 | 4,6 | 4,2 |
| Рост промпроизводства за год, % | 8,2 | 4,9 | 5,1 | 5,4 |
| Рост инвестиций в осн. капитал за год, % | 6 | 10 | 11,7 | 6 |
| Рост розничных продаж за год, % | 4,4 | 5,4 | 6,5 | 3,8 |
| Рост реальных доходов за год, % | 4,3 | 3,4 | 4,2 | 1,5 |
| Занятость, млн человек | 69,8 | 69,6 | 69 | 68,2 |
| Инфляция за год, % | 8,8 | 9,2 | 9,5 | 6,5-7,5 |
| Экспорт, млрд долл. | 400,1 | 518,7 | 407,4 | 503,8 |
| Импорт, млрд долл. | 248,8 | 334 | 287,1 | 308,7 |
| Счет текущих операций, млрд долл. | 71,1 | 92,5 | 52,2 | 106 |
| Дефицит федерального бюджета, % ВВП | -3,9 | -0,9 | -1,5 | -1,3 |
| Среднегодовой курс руб./долл. | 30,4 | 28,6 | 29,4 | 28,4 |
| Среднегодовая цена Urals, долл./барр. | 78,2 | 110,6 | 83,1 | 105 |
Учитывая рост цен на нефть, мы ожидаем по итогам 2011 г. более высокого курса рубля и менее значительного бюджетного дефицита, чем предполагал наш предыдущий прогноз. Укрепление рубля вынуждает ЦБ прибегать к покупке валюты, что в краткосрочной перспективе создает дополнительные инфляционные риски. Однако в настоящий момент ЦБ, как нам представляется, постепенно меняет приоритеты курсовой политики в пользу снижения инфляции. Таким образом, мы ожидаем инфляцию по итогам 2012 г. на уровне 8,4%, а ее темпы в 2013 г., очень возможно, совпадут с нашим долгосрочным прогнозом, равным 6–7%.
Источник: Прайм-Тасс
