Аппетит к риску среди инвесторов за последний месяц снизился, заставляя их выходить из акций и сырьевых активов и переводить средства в наличные деньги и долговые бумаги, свидетельствует июньский опрос управляющих активами, проведенный BofA Merrill Lynch.
Отчет, проводившийся с 3 по 9 июня, показал, что падение мировых рынков спровоцировало коррекцию портфелей и выход инвесторов из акций. Число управляющих с повышенной долей акций в портфелях сократилось до 27% с 41% в мае. В первую очередь тенденция проявилась в Европе. Число инвесторов, снизивших вес акций еврозоны в портфелях, повысилось до 15% с 1% месяцем ранее. Доля инвесторов, открывших длинные позиции в сырьевых активах сверх стандартных лимитов, снизилась до 6% с 12% в мае.
В этом месяце 18% управляющих портфелями сделали свой выбор в пользу наличных. Это самый высокий уровень предпочтения инвесторами наличных средств с июля 2009 года, в три раза превышающий показатель прошлого месяца. Сегодня средний уровень наличных в портфелях составляет 4,2% по сравнению с 3,9% в мае. Доля инвесторов с уровнем рискованности вложений ниже среднего поднялась до 26% по сравнению с 15% в мае.
За последние два месяца повысилась популярность долговых бумаг, не находивших стабильного спроса на протяжении предыдущих двух лет. Число управляющих, считающих вложения в них неперспективными, снизилось до 35% с 58% в апреле. В прошлом месяце их доля составляла 44%.
Изменения в структуре портфелей диктуются опасениями по поводу кризиса государственного долга в Европе – именно его поставили на первое место среди рисков с плохо предсказуемыми последствиями участники опроса. Также снизились ожидания инвесторов в плане ускоренного роста прибылей компаний, при этом отношение к общим перспективам глобальной экономики стабилизировалось. И хотя общий уровень оптимистических настроений понизился, инвесторы не настолько пессимистичны, чтобы высказываться в пользу третьей фазы количественного смягчения в США. Почти две трети опрошенных сказали, что не ожидают от Федерального резерва такого шага.
«Инвесторы уходят от рисков, но не капитулируют, а просто переходят на нейтральные позиции по акциям, долговым бумагам и наличным,» – заметил Гэри Бейкер /Gary Baker/, руководитель европейского отдела стратегических корпоративных инвестиций BofA Merrill Lynch Research. «Весь вопрос в том, не слишком ли пессимистично смотрят инвесторы на перспективы роста в США и вероятность ‘мягкой посадки’ для китайской экономики,» – заметил Майкл Харнетт /Michael Hartnett/, глава отдела глобальных стратегических инвестиций BofA Merrill Lynch Global Research.
Оптимизм в отношении развивающихся рынков на фоне пессимизма по поводу Китая
Инвесторам никак не удается сформировать четкую и целостную позицию по отношению к развивающимся рынкам. На фоне растущего оптимизма в отношении акций стран с развивающейся экономикой в целом растет беспокойство по поводу будущего китайской экономики.
Объем средств, выделяемых на покупку акций развивающихся стран, в июне упал – лишь 23% респондентов увеличивали долю этих бумаг в портфелях по сравнению с 29% в мае. При этом в перспективе развивающиеся рынки вновь могут стать привлекательным объектом для инвестиций.
22% инвесторов демонстрируют приверженность акциям развивающихся стран, по сравнению с 16% в мае, когда сильнейший приток средств в подобные акции наблюдался в США. 29% опрошенных считают, что компании в развивающихся странах находятся в самых благоприятных условиях для наращивания прибыли, по сравнению с другими регионами. В мае такого мнения придерживались 19% управляющих активами.
Подобный оптимизм контрастирует со растущим пессимизмом в отношении Китая — локомотивом развивающихся стран. 40% управляющих активами из развивающихся стран, Азиатско-Тихоокеанского региона и Японии ожидают ослабления экономики Китая в ближайшие 12 месяцев. Это самый негативный прогноз в отношении экономики Китая за более, чем два года опросов. Кроме того, данный показатель упал на 12%, по сравнению с маем. Опрошенные уменьшили долю акций китайских компаний в своих портфелях: 33% инвесторов в акции развивающихся стран делают ставку на акции китайских компаний, по сравнению с майскими 42%.
Япония: разительные перемены в экономических настроениях
В Японии наблюдается подъем экономических настроений. Многие местные инвесторы в течение двух последних месяцев стали отказываться от негативного настроя в отношении акций местных компаний и резко увеличивают их долю с своих портфелях. В апреле после землет
рясения на северо-востоке страны инвесторы разделились на ожидающих экономический спад и тех, кто верил в укрепление местной экономики. В июне подавляющее большинство участников опроса из Японии /89%/ ожидают экономический рост.
Оптимизм в отношении доходов по местным акциям также резко крепнет. В апреле 33% инвесторов ожидали уменьшения дохода на акцию в ближайший год. В июне же 54% ожидают роста доходов. В отличие от коллег из других регионов, японские инвесторы по-прежнему уменьшают долю наличности в портфелях.
Однако, еще рано говорить о полном восстановлении доверия к Японии среди инвесторов. 22% опрошенных все еще предпочитают уменьшать долю акций японских корпораций в своих портфелях, по сравнению с 17% в мае.
Состояние бдительности в отраслях
На фоне июньской всеобщей осторожности и стремления избежать рисков инвесторы уменьшают долю инвестиций в цикличные отрасли, такие как промышленное производство, товары немассового спроса и сырье первичной степени переработки. Самый резкий спад выявлен в страховом секторе, вследствие массовой подачи заявок на выплаты страховых сумм в результате многочисленных катастроф и разгула стихии, таких как землетрясения, ураганы и торнадо. Оптимизм наблюдается лишь в традиционно нецикличных фармацевтическом и коммунальном секторах.
Источник: Прайм-Тасс
