» Мы начинаем аналитическое освещение акций Татнефти (TATN). Наша целевая цена, рассчитанная с помощью метода ДДП, составляет $7,10 за обыкновенную акцию /$42,6 за АДР/, что предполагает потенциал роста в 21% /15% для АДР/.
Мы отмечаем, что Татнефть – самая стабильная российской компанией с точки зрения добычи нефти. По нашему мнению, Татнефть в числе немногих компаний может получить льготы по НДПИ в ближайшее время.
Мы также считаем справедливым 47%-ный дисконт для привилегированных акций Татнефти, что предполагает справедливую цену $3,75 с потенциалом роста 21%.
Мы также рекомендуем ПОКУПАТЬ привилегированные акции Татнефти.
Мы также отмечаем, что Татнефть торгуется на 10–30% дешевле по мультипликатору P/E 2011–2012 гг. по сравнению со своими российскими и международными аналогами.
Так как компания платит 30% от чистой прибыли по РСБУ в виде дивидендов, мы считаем такой дисконт необоснованным и считаем, что этот дисконт подтверждает нашу оценку потенциала роста акций Татнефти, сделанную на основе метода ДДП».
Источник: Прайм-Тасс
