«Рыночная конъюнктура вновь вынуждает меня повториться: начало недели «быкам» не предвещает ничего хорошего. Хотя в пятницу рост и наблюдался по всему рынку, он не внушает доверия, так как игроки напрочь проигнорировали продолжающееся падение котировок черного золота, которые пробили уровень $105 за баррель. Правда, к концу торговой сессии нефтяные цены все-таки закрепились выше, однако это серьезный сигнал, предвещающий продолжение падения котировок в краткосрочной перспективе.
Единственное, что может поддержать российский рынок в начале недели, это позитивная статистика из США /в понедельник будут опубликованы данные по потребительским расходам и доходам в США за май/ и, конечно же, «зеленые» фьючерсы на американские индексы в совокупности с «бычьими» торгами в Европе.
На сегодня более жизнеспособной стратегией выглядит «пропорциональный спред», построенный на июльских опционах call на сентябрьский фьючерс на акции Сбербанка, так как до экспирации осталось примерно 2 недели, а цена на акции Сбербанка находится в наиболее комфортной для нас позиции. Пока ничто не предвещает выхода акций Сбербанка из коридора 93,7-99,2 руб.
На данном этапе техническая картина бумаг не располагает к длинной позиции, так как котировки достаточно близки к верхней планке канала. Поэтому при желании отыгрывать направленную стратегию рекомендую «медвежий спред», построенный на июльских опционах call на сентябрьский фьючерс на акции Сбербанка, через продажу опциона со страйком 9500 и покупкой опциона со страйком 9750. Эту стратегию можно было бы построить на опционах put, разница лишь в том, что данный варианте позволяет нам сыграть на ускорившемся «временном распаде», так как мы продаем более дорогой опцион, нежели покупаем.
Если же вы пока отыгрываете стратегию «покрытый опцион call», то, на мой взгляд, стоит фиксировать длинную позицию по фьючерсу на акции Сбербанка, так как дальнейший рост маловероятен из-за негативного новостного фона. Однако я бы не советовал закрывать хеджевую позицию, то есть откупать проданный опцион.
Кроме того, не следует слишком увлекаться «медвежьими» играми, так как на носу приватизация Сбербанка, и предложения по покупке акций получил Суверенный фонд Китая. Велик шанс, что фонд не откажется от столь интересного вложения, как и остальные претенденты на покупку, поэтому к концу июля следует подготовиться к росту, а пока в шкуре «медведя» дожидаться июльской экспирации опционов».
Источник: Прайм-Тасс
