Обозрение от ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Российский фондовый рынок Индекс РТС во вторник вырос на 1,74% и составил 1874,34 пункта при обороте $531,531, индекс ММВБ подрос 1,51% и составил 1651,50 пункта.

ПРОГНОЗ. Идиллическая картина Аркадии.
Финансовые рынки в мире растут перед решающим голосованием в греческом парламенте по плану экономии. Похоже на то, что дешевизна акций S&P 500 привлекает инвесторов в конце квартала больше, чем риски маленькой Эллады. Поскольку партия Папандреу имеет большинство среди законодателей 155(153?) голосов из 300, то инвесторы согласились с тем, что исход этого голосования довольно определенен. Тем более, что еврокомиссар Ренн заявил, что не существует план B для Греции в случае провала правительственного плана. Благодаря усилиям Саркози французские банки показывают склонность конвертировать трехлетние выплаты страны Греции в 30 летние бонды. В четверг министр финансов Германии встречается с германскими банками страхователями по аналогичной повестке дня. Всё это внушает дополнительный оптимизм, но если план сегодня во второй половине дня всё-таки будет провален под давлением профсоюзов, то Греции предстоят выборы. Протяжка во времени этого события поставит страну на грань дефолта, так что Евросоюз просто будет вынужден ей дать краткосрочный bridge loan под высокие проценты. Всё-таки глава оппозиции Самарас не отвергает меры экономии, но он требует сделать больше акцента на рост экономики. Если же план экономии (и план приватизации) сегодня получат вотум доверия, то завтра состоится голосование по закону, конкретизирующему детали 5летнего плана правительства. Курс евро/доллар на ожиданиях успеха премьера Папандреу растет и очевидно достигнет 1.45 при благоприятном сообщении. На падении курса доллара прирастают цены на нефть, получившие сигнал о падении нефтезапасов от API (на 2.7 млн баррелей), от EIA cегодня ждут падение на 1.5 млн. бар. В целом ждут увеличение потребление горючего перед праздником независимости 4 июля в США. В 18.00 выйдут данные по апрельским жилищным контрактам в США, национальная ассоциация риэлтеров уже обещала сильные данные, так что сюрпризов здесь не предвидится, и основное внимание сегодня принадлежит Греции.
Российский рынок акций продолжает двигаться вверх, инвесторы покупают слухи о греческом голосовании, общий импульс движения задан во вторник в район 1681-1682 ММВБ. Среди лидеров отметим технический прорыв вверх акции НЛМК, перед завтрашним выходом отчета банка Москвы растет вчерашний лузер ВТБ. Среди секторов лидирует энергетика во главе с ИнтерРао.
ИГРОВОЙ МОМЕНТ. «Медведи» должны прекратить закручивание гаек.
Мы ожидаем открытия рынка с повышением 0,5%. «Медведи» должны прекратить закручивание гаек. Цены на нефть растут, и правда состоит в том, что «медведи» ничего не потеряют, если снимут заявки на продажу прямо сейчас — симпатии фондовой общественности будут на их стороне. Что происходит с ценами на нефть? Главный инвестиционный стратег Diapason Commodities Management Шон Корриган в интервью CNBC заявил, что «ралли на сырьевых площадках возможно либо на хороших новостях по Греции, либо на третьем раунде количественного смягчения, либо если банк Японии начнет финансирование восстановительных работ, либо если Банк Китая заявит об окончании ужесточения. Если ничего из этого не произойдет, в следующие несколько месяцев цены на сырье будут падать». Это очень категоричное заявлением, в котором ничего не говориться о напряженности на Ближнем Востоке. Можно смело сказать, что напряженность на Ближнем Востоке делает прибавку к цене на нефть надбавку не менее $10 за баррель. Ситуация в Ливии сейчас очень запутана. Военные аналитики прогнозировали, что у режима Муамара Каддафи закончатся ресурсы (в частности продовольствия для армии) в связи с замораживанием счетов в апреле с.г. , но на дворе скоро будет июль, а напряженность не спадает. Есть большая вероятность, что техническая поддержка в диапазоне $100-$102 на графике нефти марки Brent устоит в июле-августе. Сегодня выйдут запасы по нефтепродуктам в СЩА, но нефтяному рынку сейчас интереснее ситуация в Китае. В Америке в последние годы потребление нефти падает (в отличие от Китая), а с учетом того что экономика США постепенно будет двигаться в сторону рецессии, позитивных новостей из Америки для «нефтебыков», которые будут носить долгосрочный характер, можно не ждать. Фактор «конца квартала» не является негативным для рынка – в первом квартале импульс роста пришелся именно на конец квартала. На этой неделе ожидаю выхода наверх из диапазона консолидации 1610 – 1650 по индексу ММВБ, что станет хорошим сигналом для покупки нефтяных акций. В нефтегазовом секторе рекомендуем покупку акции «Роснефти» и «Газпром нефти». Запасы нефти у этих компаний в ближайшие годы будут увеличиваться. Не стоит рассчитывать на масштабный рост – многие участники рынка, которые могли бы поддержать растущую тенденцию, сейчас в отпуске. Если повезет пробить предыдущий локальный максимум 1703 по индексу ММВБ, то это и будет ралли «по-летнему» в рамках бокового диапазона.
МИРОВЫЕ РЫНКИ. На оптимизме.
Чем ближе подходит решающий момент голосования в греческом парламенте, тем смелее ведут себя инвесторы. Европа выросла вслед за приростом на Wall- Street в понедельник. В США неопределенность фьючерсов сменилась их ростом ближе к сессии. Уверенность инвесторов подкрепил выход индекса цен домов Шиллера. Внезапно в апреле он показал рост, первый раз за 8 месяцев, Шиллер 20 +0.7%. Это может быть знаком разворота на жилищном рынке. В 18.00 вышел в США индекс потребительского доверия (оценка 62), он неожиданно упал до 58.5. Однако основное внимание в Европе приковано к Греции. Точное время голосования в Афинах неопределенно, но по плану экономии бюджета оно состоится в среду. Правящая партия дает Папандреу 155 голосов (из 300), но 2-4 человека могут проголосовать против. Однако в других партиях могут найтись сторонники Папандреу перед лицом заявления Евросоюза о том, что не существует Плана B для Греции в случае провала в парламенте плана экономии. Пока же сторонники Папандреу стараются объяснить, что возврат к драхме приведет к коллапсу греческих банков из-за массовых изъятий сбережений. Евросоюз в лице Саркози продемонстрировал добрую волю вчера, предлагая план добровольной конвертации долгов Греции в 30 летние бумаги как часть второго пакета помощи стране. Не оценив этого, греческие профсоюзы начали во вторник всеобщую 48 часовую забастовку. Прошла также позитивная информация, что министр финансов в Германии встречаются в четверг с германскими банками и страхователями по поводу греческих долгов.
Ралли S&P 500 во вторник вели нефтяные акции, далее шли сырьевики и циклические бумаги (consumer discretionary). После отчета Nike взлетел на 10%.
28.06.11. Бразилия выросла на 1.77% ……. S&P вырос во вторник на 1.29%, вырос в понедельник на 0.92% (1296.67 закр). S&P 500 FINANCIAL SECTOR INDEX вырос 0.41%, s&p 500 energy sector index (нефтегазовый) вырос на 2.7%, S&P 500 TELECOM SERV IDX вырос на 0.672%. S&P 500 MATERIALS INDEX (сырьевой, металлы) вырос на 1.782% Июльская нефть (WTI) выросла 28.06 на 2.52%, упала 27.06 на 0.6% ($92.89)…. Нефть выросла на росте евро перед парламентским голосованием в Греции и ожиданиях роста спроса на горючее перед праздником 4 июля в США.
Сентябрьские Фьючерсы S&P 500 в США уменьшили свое отставание от спота по сравнению с 14 предыдущими сессиями. Фьючерсы S&P сегодня ночью в негативе Япония сегодня выросла на 1.54% Китай сегодня падает 1.28% Европа. FTSE открывается позитивно. Лондон вырос во вторник на 0.78%, вырос в понедельник на 0.43%.
Аналитика рынка в цифрах (формат pdf)
ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент