«Российский рынок с четвертого июля два дня двигался в рамках «своей игры». Так как на мировых рынках наблюдалось разнонаправленное и безыдейное движение, отечественные индексы были вынуждены по старинке ориентироваться на движение цен на черное золото.
Однако есть опасение, что американские фондовые рынки не позволят «быкам» развернуться на российском рынке, поскольку в ожидании важных статистических данных биржевые индексы США демонстрировали слабость, поэтому игроки не готовы делать ставку на позитивные данные. В совокупности с негативом из Китая, где объем кредитования превысил объявленную раннее сумму в $540 млрд /это может пошатнуть крепкие кредитные рейтинги КНР/, вряд ли стоит рассчитывать на серьезное продолжение роста.
Акции Газпрома (GAZP) после уверенного отскока от нижней границы боковика, незначительно корректируются, готовясь ко второму этапу движения к верхней границе канала. Стоит отметить слабость данного восходящего движения, так как любой негатив приведет к очередному «прижиманию» котировок к уровню в 196 руб. за акцию. Длинная позиция должна фиксироваться после каждого дневного движения вверх. Также можно фиксировать ее через продажу опционов call по ближайшему страйку с последующим откупом при легком коррекционном движении. Стратегии продажи волатильности не теряют своей актуальности, потому что нет никаких предпосылок к тому, что характер движения рынка изменится.
Пропорциональный call спред, который мы предпочли ввиду его более низкой затратности по сравнению со стратегией «железная бабочка», продолжает находиться в зоне прибыли, все ближе подходя ключевому страйку 21000, где нас ожидает максимальный объем дохода. Приближение даты исполнения делает свое дело, и постепенно кривая доходности все больше сливается с ломаной прибыли на дату экспирации.
Как мы видим из графика, потенциал у данной стратегии еще достаточно велик, так как прибыль в ее рамках может расти за счет двух факторов: движение базового актива к ключевому страйку /рост непосредственно самого отрезка AB => A1B1/, распад временной стоимости опционов /рост прибыли за счет увеличения доли CB/.
Если рассматривать сентябрьские опционы на фьючерс Газпрома, то наиболее интересна стратегия «бычий спред», текущий рост вряд ли снизил ее привлекательность. Покупка волатильности будет интересна при самом удачном для нас сценарии, а точнее, при экспирации по страйку 21000. При таком позитивном стечении обстоятельств, я бы предложил покупку straddle или strangle, но только с оглядкой на внешний фон».
Источник: Прайм-Тасс
