Событие: Вчера МТС объявила о решении отменить февральское повышение тарифов в Белоруссии, сообщает Рейтер. Данное решение было принято на фоне высказываний министра экономики Белоруссии о том, что правительство может заняться регулированием тарифов на мобильную связь. Мы напоминаем, что в начале февраля МТС и Велком (Austria Telecom) подняли свои тарифы на 18%.
Мнение: Несмотря на то, что вклад белорусской «дочки» в выручку группы незначителен (менее 5%; не консолидируется, поскольку МТС принадлежит 49%), данный случай может вызвать вопросы относительно вмешательства правительства в происходящее на свободном российском рынке. Ситуация в Белоруссии отличается от положения дел в России, ведь доля белорусской стороны в «дочке» МТС составляет 51%, в то время как все основные игроки в России являются частными компаниями. В России Вымпелком недавно объявил об аналогичном увеличении тарифов, а МТС и Мегафон пока заняли выжидательную позицию. Если ход Вымпелкома окажется успешным, МТС, скорее всего, также повысит тарифы, что станет основным драйвером роста для бумаг МТС и Вымпелкома.
Оценка: МТС и Вымпелком торгуются с коэффициентом EV/EBITDA09 на уровне 2,5, тогда как данный параметр у аналогов на развивающихся рынках составляет 3,9.
Что делать: мы рекомендуем покупать бумаги на падении, поскольку считаем, что рост тарифов в России пока не отыгран в цене акций МТС.
Тибор Бокор, ФК «Открытие»
