«Мы понижаем оценку акций МТС (MTSS) на 1,4 проц до 29,1 долл США за акцию с горизонтом в 12 месяцев. Наша оценка подразумевает 58 проц потенциал роста. Рекомендацию «покупать» сохраняем.
Мы скорректировали нашу модель компании с учетом всех показателей, опубликованных в последнее время, незначительно повысив прогноз выручки и понизив прогноз рентабельности OIBDA.
Мы считаем, что наметившаяся тенденция с ослаблению конкуренции на российском рынке сотовой связи /и, как следствие, сокращению сбытовых и маркетинговых расходов операторов/ сохранится в ближайшие пару лет. На наш взгляд, прирост абонентской базы МТС и Мегафона замедлится, в то время как ВымпелКом продолжит наращивать свою долю в общем числе абонентов.
Финансовые результаты Tele2 Россия за II кв. 2011 г. /включая стабильные цены и повышение рентабельности EBITDA/ согласуются с нашей точкой зрения об улучшении конкурентной ситуации на российском рынке.
По нашим расчетам, текущая рыночная оценка акций МТС предполагает увеличение выручки компании в ближайшие несколько лет не более чем на 5% в год, тогда как мы ожидаем, что в ближайшие 4 года выручка МТС будет расти на 4% в год за счет повышения выручки в сегментах голосовой связи и услуг по передаче данных».
Источник: Прайм-Тасс
