Негативные настроения будут преобладать, — Александра Лозовая, ИК "Вектор секьюритиз"

Спорный отчет по рынку труда в США, отразивший снижение безработицы в июле до 9,1% против 9,2%, позволил американским индексам закрыться разнонаправленно (S&P500 -0,06%, DJIA +0,5%, Nasdaq -0,9%). В ходе сессии индекс волатильности VIX достигал отметок мая 2010 года (когда впервые пришлось спасать Грецию), но к закрытию снизился, оставаясь при этом на максимальных отметках с начала года. Во второй половине торговой сессии доходность 10-летних трежерис довольно резко выросла и закрылась на уровне 2,55%.

Уже после закрытия торгов рейтинговое агентство Standard & Poor’s объявило о снижении кредитного рейтинга США на одну ступень — с AAA до АА+, сохранив негативный прогноз. Поскольку ранее два других агентства «большой тройки» — Fitch и Moody’s — оставили рейтинг США без изменений, то решение S&P стало неприятным сюрпризом для рынков. Но резюмируя вкратце многочисленные комментарии экономистов, можно сделать вывод, что инвесторы скорее подвергнут сомнению правильность расчетов S&P, чем кредитоспособность США.
Валютный рынок отреагировал на событие снижением курса доллара к мировым валютам. USDJPY к 7.00 мск торгуется на уровне 78,06 иен против закрытия пятницы 78,38 иен, EURUSD вырос до $1,4333. И это несмотря на интервенцию Банка Японии и объявление ЕЦБ о выкупе с рынка гособлигаций стран еврозоны, в том числе Италии и Испании.
Фондовые рынки и товарные рынки отреагировали на событие резким снижением на торгах на Ближнем Востоке и в Азии (к 7.00 мск Nikkei -1,3%, HangSeng — 3,2%, SSE -2,1%) . Помимо США рейтинг трипл-эй имеют другие страны, в том числе с более высоким соотношением долгов (внешнего и внутреннего) к ВВП (например, Франция). Теоретически, появляется угроза пересмотра остальных страновых рейтингов, что увеличивает риски стран с более низкими кредитными рейтингами. Поэтому думаю, что доходность трежерис в краткосрочной перспективе продолжит расти, тем более есть куда. Например, у Японии с рейтингом АА+ доходность по 10-летним госбондам составляет 1,1%.
На товарных рынках фьючерсы на Brent снижаются на 2,4% (до $106,8 за барр.), в то время как золото и серебро выросли на 2% и 4,9% соответственно (до $1695 и $40,2 соответственно). Фьючерс на S&P500 теряет 1,8%.
Российский рынок, видимо, откроется с гэпом вниз на 1,5-2%. Дальнейшая динамика будет сильно зависеть от внешних рынков, на которых сохранится высокая волатильность. Краткосрочная цель по индексу РТС — 1760 пунктов, по ММВБ — 1530 пунктов.
Ключевым событием недели станет заседание ФРС США во вторник, 9 августа. Ведущие центробанки продемонстрировали готовность предоставить банкам ликвидность. ФРС, возможно, тоже даст рынкам намек на готовность действовать, но без конкретики относительно сроков и объемов новой программы стимулирования. QE2 завершилось всего месяц назад и финансовым властям, полагаю, необходимо проверить как будет развиваться экономика без монетарных стимулов.
Вторым драйвером для рынков в ближайшее время будет макроэкономическая статистика. Негативные настроения будут преобладать пока участники рынка не получат более четкие сигналы относительно состояния экономики США.
Александра Лозовая.
Директор аналитического департамента ИК Вектор секьюритиз