Обзор рынка — Александра Лозовая, ИК "Вектор секьюритиз"

Американский фондовый рынок в пятницу закрылся ростом (S&P 500 +0,5%, DJIA +1,1%). Несмотря на сверхвысокую волатильность прошлой недели, итоговое изменение индекса S&P 500 за неделю составило -0,7%, образовав на недельном графике длинный «хвост».
Экономисты отмечают повысившуюся фундаментальную привлекательность американских акций. Отношение капитализации фондового рынка к ВВП снизилось к уровню конца 2008 года (по закрытию пятницы — 82,4%), расхождение между средней доходностью акций, входящих в S&P 500 и доходностью 10-летних US Treasuries приблизилось к уровню конца 2008 года (свыше 9% по акциям против 2,2% по бондам). Для сравнения, в начале 2011 года это отношение составляло 7% против 3,3%. Реальная доходность 10-летних трежерис сейчас близка к нулю либо отрицательная, что снижает их инвестиционную привлекательность.
Азиатские рынки к 8.00 мск подрастают (Nikkei +0,9%, Hang Seng +2%, SSE +0,2%). Фьючерсы на нефть Brent растут на 0,4% и торгуются на уровне $108,3 за баррель. Фьючерс на S&P 500 повышается на 0,6%.
Внешний фон для российского рынка складывается позитивным. Мы ждем роста фондовых индексов на открытии. При благоприятном внешнем фоне индекс ММВБ может подрасти к уровню 1500 пунктов. Предполагаем, что перспективе ближайших недель спросом будут пользоваться «защитные» акции, к которым мы относим бумаги Ростелекома, Полиметалла, РусГидро.
На текущей неделе будет опубликован блок важной макростатистики по США. В начале недели — индекс деловых настроений в секторе жилищного строительства в августе (понедельник, 18.00 мск), количество выданных разрешений на строительство и начало строительства новых домов за июль (вторник, 16.30 мск). Во второй половине недели — июльские данные по инфляции в секторе производства и потребления.
Прогнозы по статистике не слишком оптимистичны, поэтому неделя для фондовых рынков, скорее, станет негативной. Однако, обновление минимумов прошлой недели российскими индексами, на наш взгляд, маловероятно.
Александра Лозовая
Директор аналитического департамента ИК Вектор секьюритиз