Настрой на продолжение отскока, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Торговый день в четверг с утра начинался с колебаний и сомнений. Положительное открытие сменилось небольшими распродажами и большинство акций вышло в отрицательную зону. Впечатление производило слабое открытие рынков в Европе. Было некоторое разочарование результатами встречи глав Франции и Германии. Расплывчатые пожелания создания экономического правительства совершенно не тянули на конкретику ожиданий согласования позиций по выпуску общеевропейских облигаций. Не достигнуто решение по увеличению размера Европейского фонда финансовой стабильности. По этим вопросам договоренностей достигнуть не удалось из-за активного сопротивления Германии, которая не желает еще глубже влезать в хомут новых и новых обязательств.

Из свежих данных разочаровывающими были показатели роста числа безработных (+37100 вместо ожидавшейся прибавки в 15000) в Великобритании. Уровень безработицы 7,9% вместо ожидавшихся 7,7%. Целый ряд сообщений в среду делал настроения в зоне Евро все более оптимистичными. Так, стало известно, что экономическое правительство валютного союза теперь сможет более сильно вмешиваться и изменять ход экономики проблемных стран союза. Предполагается также включить в конституции стран-участниц еврозоны обязательство принимать только сбалансированные бюджеты. По этой причине отмечался рост евро. Кстати снижение доллара наблюдалось и по отношению к иене. Иена приближается к критическим уровням (около 76 иен за доллар) вблизи которых Банк Японии уже дважды проводил интервенции, призванные обуздать «спекулянтов». Будет ли третья интервенция?
Мало-помалу стало улучшаться настроение и на нашем фондовом рынке. Этому способствовало начало нового витка роста цен на нефть, и то, что не поступало новых разочарований от макроэкономических данных. В результате к завершению торгов на графиках изменений цен акций превалировали зеленоватые оттенки. Прибавка цен основных ликвидных бумаг составляла от одного до полутора процентов. При этом был целый набор акций, рост цен которых превышал 2 и более процентов. В первую очередь это некоторые акции металлургии и сектора электроэнергетики. В секторе появляются все более настойчивые рекомендации о покупках. Так с рекомендациями о покупке акций ОГК-1, ОГК-3 и Мосэнерго отметился банк JPMorgan. После сильного снижения в начале августа акции сектора стали действительно существенно более привлекательными.
Из металлургических компаний разочаровывающим стало поведение акций Полюс Золото. Несмотря на опережающий рост цен на благородный металл цены акций золотодобытчика вели себя скромно и показали лишь символический рост.
От корпоративного сектора в последнее время исходит спокойная уверенность. Русал достиг новых соглашений со Сбером по условиям кредита. Отличные результаты показал в отчетности НОВАТЕК. MSCI подтвердило решение о включении акций Ростелекома в индексы MSCI Global Standard с 1 сентября. В результате очень хорошие результаты утром демонстрировали акции Ростелекома. Но новость была слишком ожидаемой в результате большого итогового эффекта не получилось.
В результате дневного роста индекс РТС благополучно преодолел уровни максимумов 10 и 15 августа и сделал заявку на продолжение роста. Индекс ММВБ с некоторым запозданием, но тоже хорошо продвинулся. Преодолел отметку 1500 пунктов, превысил уровень недавнего максимума и отправился покорять новые высоты. Рост цен на нефть к этому очень даже располагает.
Диссиденты не дают поднять голову.
Утро четверга началось с резкого провала котировок российских акций. Американский рынок акций вчера не смог продолжить восходящее движение и затоптался в рейндже. После того как Меркель и Саркози дали основные далеко нерадикальные ориентиры развития интеграционной политике по еврозоне, у инвесторов оставалось верование на тему того, что замедление экономического роста вызовет ту или иную реакцию ФРС в сторону внедрения элементов QE3 в монетарную политику. Однако вчера прозвучали выступления 2 управляющих ФРС, которые понизили вес этих верований.
Управляющий Плоссер сказал, что ФРС возможно придется поднять ставки ранее середины 2013 года. Управляющий Фишер сказал, что политика ФРС не должна ориентироваться на интересы инвесторов в акции (читай, спекулянтов). Хотя известно, что на последнем заседании ФРС против формулировок стейтмента о периоде ультранизких ставок до середины 2013 года проголосовали 3 члена комитета по открытым рынкам, нынешние cгруппированные выступления “диссидентов” совпали с переходом рынка в фазу консолидации после внушительного отскока от августовского дня.
Американские фьючерсы показывают солидный негатив, и, как минимум, инвесторы сегодня с большим вниманием отнесутся к выходу данных по индексу цен CPI в 16.30 (оценка 0.2%, core 0.2%). Данные по индексу PPI в среду показали ускорение core составляющей. Также инвесторов беспокоят показатели claims (оценка рост с 395 до 400). Консолидация индекса S&P 500 ниже уровня 1200 не позволяет российскому ММВБ устойчиво закрепиться выше уровня 1500, медведи после отскоков уже второй раз сбрасывают индекс вниз. Сегодня этому падению противостоит только ряд энергетических акций.
Соответственно уровни вокруг 1550 ММВБ на перспективу выглядят уже как достаточно сильные сопротивления. С 18 августа мы понизили среднесрочную рекомендацию (на неделю и больше) с тактическое сокращать до сокращать. В США сегодня также выходит индекс ведущих индикаторов, индекс деловой активности Филадельфии. Это не первостепенные показатели, но тема замедления экономики и QE3 заставит тревожно присматриваться инвесторам ко всем нюансам экономических данных. По итогам американской сессии ожидаем негативное открытие в пятницу.
Аналитика рынка в цифрах